对二甲苯价格跟随成本波动 PTA装置检修量偏高

对二甲苯价格跟随成本波动

行情回顾

• 对二甲苯期货主力合约收跌0.88%至6050.0元。
• 资金流向：整体流出3836.65万元。

基本逻辑

• PX方面：
  • 装置按计划检修，供应端压力缓解。
  • 国内装置检修：中海油（惠州）50天检修，镇海炼化、青岛丽东、浙石化、彭州石化降负或检修。
  • 海外装置降负：马来西亚芳烃、泰国装置、沙特134万吨装置检修。
  • 加工差：PXN价差172.3（+3.3）美元/吨，短流程工艺PX-MX价差69.5（+11.0）美元/吨。
  • 产量：PX周度开工率78.0%（-0.7pct），周度产量65.5（-0.5）万吨。
  • 国际PX开工负荷下滑，亚洲PX开工率71.7%（-0.8pct）。
  • 进口：2月进口量68.6（-2.3）万吨。
  • 需求端走弱，PTA装置检修量偏多。
  • 装置动态：逸盛大化推迟重启，中泰化学、福建百宏、能投化学停车，嘉通能源、恒力惠州4月下旬检修，台化部分计划重启。
  • 库存：2月PX库存偏高，仓单数量1064（-48）张。
• PTA方面：
  • 装置检修量偏高，供应端压力缓解。
  • 装置动态：逸盛大化推迟重启，中泰化学、福建百宏、能投化学停车，嘉通能源、恒力惠州4月下旬检修，台化部分计划重启，恒力大连2#5月10日检修。
  • 加工费：338.4（-3.3）元/吨，日度开工率76.4%，日度产量19.0万吨，周度开工率76.7%，周度产量133.9万吨。
  • 需求端：聚酯负荷偏高但江浙地区织机开工负荷降幅明显，终端织造库存偏高。
  • 下游聚酯加权利润64.2（-27.2）元/吨，聚酯日度产能利用率91.1%，周产能利用率91.1%，周度聚酯产量155.9万吨。
  • 织造库存：聚酯产品周度加权库存升至22.9天，处近五年来同期偏高位置。
  • 终端织造：主要生产基地综合开工率环比持平，江浙地区开工率下滑，订单天数9.0天，轻纺城成交量1075万米。
  • 库存：PTA社会库存可用天数13.8天，仓单数量139020（-15114）张。

后市展望

• PX装置按计划检修，PTA4月检修量整体偏高，供需持续改善。
• 受关税及OPEC+增产政策影响，原油价格预期下行。
• PX库存整体偏高。
• 4月基本面有所改善，但近期跟随成本波动，震荡偏空。

策略推荐

• PX关注【5960，6100】。
• PTA关注【4240，4340】，短期震荡关注逢高布空机会。