立华股份机构调研纪要

调研日期: 2025-04-22 江苏立华牧业股份有限公司成立于1997年,是一家集科研、生产、贸易于一身、以优质草鸡养殖为主导产业的一体化农业企业。公司是农业产业化国家重点龙头企业、国家农业标准化示范区,并与多家科研院所、高校合作共建江苏省优质禽工程技术研究中心、江苏省农科院立华家禽研究所等机构。2019年2月18日,公司正式在深交所挂牌上市,成为江苏省首家上市的畜禽养殖企业、常州市首家上市的农业企业。未来,公司将继续发展家禽养殖业,努力开拓上下游领域,以满足市场需求。 一、公司经营情况概述 2024年,公司积极研判市场走势,强经营、重管理,各项业务继续稳步增长,全年销售黄羽肉鸡5.16亿只,同比增长12.95%;销售肉猪129.8万头,同比增长51.8%;销售肉鹅209.63万只,同比增长21.73%。全年实现营业收入177.25亿元,同比增长15.44%;归母净利润15.21亿元,大幅扭亏为盈。 2025年一季度,公司销售肉鸡1.23亿只,同比增长8.69%;销售肉猪48.37万头,同比增长150.49%;归母净利润2.06亿元,同比增长157.47%。从业务角度来看,一季度公司生猪出栏量提升,斤猪完全成本下降至6.5元,养猪业务贡献了一季度主要的经营利润,公司业务一定程度上实现了“双轮驱动”。 二、投资者互动交流问答 1、公司近期黄羽肉鸡养殖成本多少? 答:得益于饲料原料下降、成长期子公司产能释放、内部管理水平提升等多重因素,公司2024年度斤鸡完全成本5.9元,25年一季度进一步降至5.5元。 2、请问公司未来黄羽肉鸡和肉猪的发展规划? 答:公司黄羽肉鸡将继续保持8%-10%的年出栏增长目标;目前公司拥有基础母猪近10万头,25年肉猪出栏目标200万头,斤猪 完全成本6.4元;立足长三角,公司下一个目标是建成300万头年出栏规模的优秀养猪企业。 3、今年肉鸡屠宰目标? 答:公司已建成屠宰产能1.2亿只,2024年肉鸡屠宰量6,000万只,预计25年肉鸡屠宰量1亿只,在大力拓展优质冰鲜鸡消费市场的同时,也为产业进一步延伸打下基础;随着产能利用率迅速爬坡,加工成本明显降低,“毛鲜联动”带来的增益也将进一步提升。 4、公司24年年报显示研发支出1.4亿,主要增加在哪方面? 答:公司2024年研发投入1.4亿元,同比大幅增长,主要为育种投入增加。为满足各个区域对黄羽肉鸡的差异化需求,公司分别在常州 、扬州、柳州及安庆设立四大肉鸡育种基地,并建立了基因组育种实验室,开展产蛋性状、饲料报酬和屠宰性状基因组选育,自主研发的液相育种芯片在通用母系全面应用,提升公司肉鸡育种技术竞争力。 随着养猪业务规模的扩大,公司也在不断向产业链上游拓展,依托育种群-扩繁群-商品群的金字塔育种结构,在高性能和高健康度两方面发力改良种猪性能,选育优良种猪。目前公司拥有连云港云台、姜堰两个核心育种场,主要承担杜洛克、长白、大白母猪的育种工作,其中云台核心育种场已通过国家畜禽核心育种场核验。公司组建了以专业博士、硕士为核心的育种团队,拥有自主开发的育种软件以及配套的高标准育种硬件,从完善育种体系、提高种源质量、加强生物安全等多方面着手,打造公司育种能力。 5、请展望一下黄羽鸡的行情走势? 答:作为黄羽鸡养殖龙头企业,公司首先关注的是提升自身核心竞争力。受周期和季节性因素影响,黄羽鸡行情的波动相对频繁,但产业运行有其内在规律。公司2022-2024年净利润累计值近20亿(剔除股份支付影响后超20亿);2022-2024年营业收入累计值的平均值增长率42%(以2021年为基数),双双达成公司2022年限制性股票激励计划第一个归属期考核指标,因此对于产业的未来,我们充满信心。