立华股份机构调研纪要

立华股份机构调研报告调研日期: 2024-02-01 江苏立华牧业股份有限公司成立于1997年,是一家集科研、生产、贸易于一身、以优质草鸡养殖为主导产业的一体化农业企业。公司是农业产业化国家重点龙头企业、国家农业标准化示范区,并与多家科研院所、高校合作共建江苏省优质禽工程技术研究中心、江苏省农科院立华家禽研究所等机构。2019年2月18日,公司正式在深交所挂牌上市,成为江苏省首家上市的畜禽养殖企业、常州市首家上市的农业企业。未来,公司将继续发展家禽养殖业,努力开拓上下游领域,以满足市场需求。 2024-02-02董事会秘书 虞坚2024-02-012024-02-01长江证券电话会议公司总部会议室 长江证券证券公司顾熀乾,卜凡星贝莱德基金管理有限公司基金管理公司贺维艺兴银理财有限责任公司其它金融公司邬崇正中意资产管理有限责任公司保险资产管理公司王静,臧怡(YololoZang)北京诚盛投资管理有限公司投资公司胡蓉华夏基金管理有限公司基金管理公司武轶男中加基金管理有限公司基金管理公司吕航中邮人寿保险股份有限公司寿险公司孙婉宁华泰证券资产管理有限公司资产管理公司曹青宇 上汽颀臻(上海)资产管理有限公司资产管理公司沈怡雯北京市星石投资管理有限公司投资公司陈浩然北信瑞丰基金管理公司孙程北京磐泽资产管理有限公司资产管理公司马志浩德邦证券证券公司赵雅斐,申钰雯鸿涵投资投资公司容杰湘财基金基金管理公司于灯灯天风证券证券公司冯佳文华创证券证券公司陈鹏 申万宏源证券公司盛瀚远信投资-黄垲锐浙商资管资产管理公司谢艺菲北京泓澄投资管理有限公司投资公司宋浩博淡水泉投资投资公司谢兵闻天私募证券投资基金管理(广州)有限公司投资公司张炜兵长安基金管理有限公司基金管理公司戴晨乐宏利基金管理有限公司基金管理公司史佳璐中银国际证券有限责任公司(资管)-刘航 厦门中略投资管理有限公司投资公司姚迪中国国际金融股份有限公司证券公司王凯国泰基金管理有限公司基金管理公司饶玉涵招商证券资产管理有限公司资产管理公司孙妤中国人寿养老保险股份有限公司寿险公司杨兆鑫建信养老金管理公司其它金融公司王新艳国信证券自营其它闵晓平兴业证券证券公司陈勇杰汇丰前海证券公司李嘉悦 进门财经其它陈蕾太平洋证券证券公司史海昇中信证券证券公司彭家乐 一、公司2023年度经营情况概述 2023年度,面对养殖业行情持续低迷、消费不及预期等因素挑战,公司坚持稳健求进的经营基调,对外稳步拓展区域市场;对内加强各项管理,持续提升生产成绩,主营业务保持较快增长。因黄羽鸡、生猪价格同比下降,公司预计2023年亏损4.2-4.9亿元。 其中黄羽鸡板块生产成绩维持在历史较高水平,新子公司业务进展顺利,公司共销售肉鸡(含毛鸡、屠宰品及熟制品)4.57亿只,同比增长12.16%;年内黄羽鸡市场行情整体低迷,养鸡板块仍实现微利。 2023年公司销售肉猪85.51万头,同比增长51.51%,完成年度出栏目标;由于生猪价格持续低位运行,养猪板块亏损约4.8亿元,其中存货跌价准备影响近8,000万元。 养鹅业务同比增长20.91%,共销售肉鹅172.21万只;肉鹅市场行情较好,养鹅业务取得良好盈利。2023年,公司完成生鲜鸡加工产能的初步战略布局,惠州、扬州、泰安等地加工项目陆续建成投产,进一步建立起珠三角、长三角和京津冀城市群的生鲜品供应能力。目前,上述加工项目仍处于产能爬坡阶段,尚未形成规模效应,业务产生亏损。 二、投资者互动交流问答 1、公司黄羽鸡养殖成本在什么水平?未来的增长目标? 答:一体化全产业链模式是公司黄羽鸡成本控制的基础,通过技术的进步和各个环节的挖潜,公司成本竞争力不断提升,加上2023年饲 料成本的逐步回落,四季度公司斤鸡完全成本降至6.5元左右。公司近年于华南、西南、华中区域布局一体化养鸡子公司,随着新发展子公司的成长,预计保持年出栏8%-10%的增长目标。 2、公司养猪板块的成本在什么水平?24年出栏规划? 答:剔除疫情影响,2023年养猪板块的完全成本为16.5-17元/公斤;冬春季节疫情对成本造成阶段性影响,导致四季度完全成本阶段性上升至18元/公斤。目前公司拥有种猪产能12万多头,商品猪产能150-160万头。目前存栏基础母猪6万头,预计2024年生猪出栏100-120万头,完全成本目标16元/公斤。 3、公司黄羽鸡屠宰加工板块发展规划? 答:在原有的江苏立华食品的产能基础上,随着湘潭、惠州、扬州、泰安等地加工项目产能逐步爬坡,预计公司2024年屠宰量达6000万只。