立华股份机构调研纪要

立华股份机构调研报告调研日期: 2023-10-26 江苏立华牧业股份有限公司成立于1997年,是一家集科研、生产、贸易于一身、以优质草鸡养殖为主导产业的一体化农业企业。公司是农业产业化国家重点龙头企业、国家农业标准化示范区,并与多家科研院所、高校合作共建江苏省优质禽工程技术研究中心、江苏省农科院立华家禽研究所等机构。2019年2月18日,公司正式在深交所挂牌上市,成为江苏省首家上市的畜禽养殖企业、常州市首家上市的农业企业。未来,公司将继续发展家禽养殖业,努力开拓上下游领域,以满足市场需求。 2023-10-26董事会秘书 虞坚2023-10-262023-10-26长江农业电话交流会线上电话会议 华夏财富投资公司张婷金元证券证券公司黄宜忠幂加和基金管理公司梁晓晓上海万吨资产资产管理公司张炜舜海南夏尔私募-朱振坤工银瑞信基金管理公司杨柯宏利基金基金管理公司史佳璐阿杏投资投资公司茹瑜笃诚投资-张洵 银叶投资投资公司刁凯峰圆信永丰基金基金管理公司田玉铎永安期货期货经纪公司童诚婧红杉资本产业基金闫慧辰国信证券公司鲁家瑞 一、公司2023年三季度经营情况概述 2023年三季度,公司黄羽鸡、生猪、肉鹅、屠宰加工等板块稳步发展。生产成绩的提升加上饲料原料价格的回落,养殖成本继续下降。 公司第三季度销售肉鸡(含毛鸡、屠宰品及熟制品)1.23亿只,同比增长11.71%;销售肉猪21.88万头,同比增长46.45%。公司第三季度实现营业收入42.02亿元,净利润3.07亿元。 公司1-9月销售肉鸡(含毛鸡、屠宰品及熟制品)3.35亿只,同比增长12.58%;销售肉猪58.48万头,同比增长70%;实现营业收入111.61亿元;受行业周期影响,亏损2.85亿元。 二、Q&A环节 1、今年以来黄鸡去化的情况? 答:近年来,市场周期节奏更加难以把握,同时环保、土地合规、区域性品种要求在不断加强,行业准入门槛越来越高;头部企业拥有技术和一体化产业链优势,市场竞争力强,加快了黄羽鸡的规模化、集约化发展趋势。 2、公司黄羽鸡和猪的养殖成本在什么水平? 答:公司生产管理水平持续提升,同步饲料原料价格回落,三季度黄羽鸡完全成本环比下降,每公斤至13.2元以下;三季度母猪PSY25 ,配种分娩率83.7%,肉猪成活率近94%,料肉比2.6。随着猪板块生产成绩的继续进步,加上产能利用率的提升,9月份完全成本回落至每公斤17元,优秀子公司已经下降至15-16元区间。 3、公司黄羽鸡板块业务的发展规划? 答:基于产业链、规模化和技术不断进步的优势,公司黄羽鸡业务保持了较强的竞争力,并持续保持着年度盈利的状态。公司于今年上半年在广西梧州、重庆涪陵新设一体化养鸡子公司,继续推进跨区域发展战略,未来几年将继续保持8%-10%的年增长目标。 4、公司养猪板块明年成本和出栏目标是多少? 答:2023年1-9月,公司实现肉猪销量58.48万头,同比增长70%。目前公司基础母猪存栏约6万头,今年的目标是80万头肉猪出栏,明年将根据对于市场行情的预判继续加大产能利用率。随着出栏数量的稳步提升,固定资产折旧与摊销费用将进一步降低,成本仍有继续下降的空间。