立华股份机构调研纪要

调研日期: 2026-05-14 江苏立华牧业股份有限公司成立于1997年,是一家集科研、生产、贸易于一身、以优质草鸡养殖为主导产业的一体化农业企业。公司是农业产业化国家重点龙头企业、国家农业标准化示范区,并与多家科研院所、高校合作共建江苏省优质禽工程技术研究中心、江苏省农科院立华家禽研究所等机构。2019年2月18日,公司正式在深交所挂牌上市,成为江苏省首家上市的畜禽养殖企业、常州市首家上市的农业企业。未来,公司将继续发展家禽养殖业,努力开拓上下游领域,以满足市场需求。 一、市值管理制度执行情况专项说明 为加强公司市值管理工作,进一步规范公司的市值管理行为,维护公司、投资者及其他利益相关者的合法权益,公司于 2025 年 4月 21 日召开第四届董事会第五次会议,审议通过了《关于制定<市值管理制度>的议案》。2025 年度,公司聚焦主业,在稳健发展的同时,根据《市值管理制度》的要求持续开展市值管理工作。结合年度自身经营情况和发展战略,公司通过开展现金分红、投资者关系管理、信息披露等各项市值管理相关工作,促进公司投资价值合理反映公司质量,现将该制度执行情况专项说明如下: 1.以市场为导向,持续提升公司发展质量 2025 年,公司紧扣高质量发展的主线,在变革中稳步前行。围绕“提质、降本、增效”的主基调,公司不断优化从育种到餐桌的各个 环节,致力于为消费者提供优质、安全、健康的食品。在全体员工的共同努力下,公司 2025 年各项生产经营指标稳步提升,业务经营规模再创新高,全年实现营业收入 187.29 亿元,同比增长 5.67%;受行业周期波动影响,盈利能力有所承压,年度归属于上市公司股东的净利润 5.78 亿元,同比下降 62.01%。2025 年,鸡、猪两大主营业务板块均保持着较强的行业竞争力,在上下半年实现盈利互补,有效对冲了行业周期下行的部分影响,发挥了鸡猪业务“双轮驱动”的战略协同效应。 2.持续稳定实施现金分红,提升投资者回报水平 公司自 1997 年成立以来,始终积极践行“精诚合作、共同富裕”的企业精神,带动千万合作农户增收致富;上市后,公司进一步将这一企业精神延伸至投资者回报领域,始终高度重视对投资者的合理投资回报。根据《上市公司监管指引第 3 号——上市公司现金分红》及《公司章程》的相关规定,在盈利、现金流能够满足正常经营和中长期发展战略需要的前提下,公司优先采用现金分红的利润分配方 式,并确保现金分红政策的持续性、合理性和稳定性。自 2019 年上市以来,公司累计现金分红超 20 亿元,积极回馈投资者。2025 年 8 月,公司制定了 2025 年中期利润分配方案,向全体股东每 10 股派发现金红利 1 元(含税),现金分红金额 0.84亿元。2026 年 4 月,公司制定了 2025 年年度利润分配方案,向全体股东每 10 股派发现金红利 2.5 元(含税),现金分红金额为 2.09 亿元,该权益分派事项尚需公司 2025 年年度股东会审议通过。若本次利润分配预案获得 2025 年年度股东会审议通过,公司 2025 年度累计现金分红总额为人民币 2.93 亿元(含税),占本年度归属于上市公司股东净利润的 50.72%。 3.多元化投资者关系管理,有效传递公司价值 公司致力于构建多元化的投资者沟通机制,通过召开股东会、业绩说明会、接待投资者调研、互动易平台回复投资者提问、电子邮箱解答 以及接听投资者热线等方式,加强与投资者的沟通交流,增进投资者对公司的了解。2025 年度,公司累计展开投资者活动 4 次,并及时披露了投资者关系活动记录表;在互动易平台回答投资者问题 38 次,就公司的经营成果、财务状况以及投资者普遍关注的问题与投资者进行互动交流和沟通,积极向投资者传递公司发展情况,帮助投资者了解公司现状及未来发展方向。 4.持续提升信息披露质量和透明度 公司严格遵守法律、法规和监管机构的相关规定,及时、公平地向市场披露经营成果、财务状况及可能影响投资者决策的重大事项,确保信息披露真实、准确、完整。2025 年度,公司披露了 4 份定期报告及 152 份临时公告,充分传递公司价值,切实保障投资者知情权。2025 年度,在信息披露合法、合规的基础上,公司持续优化信息披露方式,以设计版形式披露《2025 年度环境、社会和公司治理(ESG)报告》,增强信息披露文件的可视化和可读性,进一步提升信息披露质量。 5.强化舆情监测分析与管理,防范重大舆情风险 公司建立了舆情监测与应急处置机制,安排专人收集、分析并跟进各类舆情信息。2025 年,公司未发生重大舆情,保持了稳定、正面的市场形象,为公司市值管理工作营造了良好的外部环境。 未来,公司将立足高质量发展主线,继续按照《市值管理制度》的要求进行常态化市值管理,推动公司可持续发展和投资价值提升。 二、Q&A 1.尊敬的程总,2025 年黄羽鸡行业经历了历史级周期底部,公司月度销售均价一度低至 9.77 元 /kg。但公司凭借极致的成本管控,全年仍实现了不错的盈利,充分展现了龙头的抗周期韧性与核心竞争力。请问公司在进一步提高黄羽鸡毛利率、持续巩固行业领先优势方面,具体有哪些规划与落地措施? 答:您好!1、公司将针对不同市场区域,继续强化区域特色的育种工作;2、公司将在冰鲜鸡屠宰加工板块持续提升深加工比例,提高只鸡屠宰的附加值;3、在生产端,通过技术进步和精细化管理,进一步挖掘降本潜力。感谢您的提问! 2.程总您好,公司黄羽鸡屠宰业务已实现盈利,充分验证了 “养殖+ 屠宰深加工” 模式的高毛利优势与周期平滑能力。生猪业务25 年出栏已突破 200 万头,也是公司营收增长核心,请问公司是否有计划,将黄羽鸡这套成熟的屠宰深加工盈利模式,系统性复制到生猪业务、进而提升生猪板块整体毛利?同时有无明确的落地时间规划? 答:您好!公司的肉猪出栏量,还未达到配套屠宰业务的合理规模,因而目前尚未有配套肉猪屠宰加工业务的计划。感谢您对公司的关心。 3.请问程总,公司 2025 年肉猪、黄羽肉鸡的养殖成本是多少?目前最新肉猪、黄羽肉鸡的养殖成本是多少?公司目前的养殖成本包含哪些?如何控制养殖成本? 答:您好!成本管控始终是贯穿公司业务发展的主线。公司 2025 年度养鸡完全成本 11.1 元/公斤,肉猪完全成本 12.5 元/公斤。2026 年 4月,养鸡完全成本 11.15 元/公斤,肉猪完全成本降至 11.5 元/公斤。目前的养殖成本主要包括饲料、药品及疫苗、人工费(含农户代养费)以及制造费用等,公司将依托成熟的养殖体系,在养殖各环节,以及饲料配方等方面不断提高技术能力和精益化管理水平,推动成本的进步。感谢您的关注! 4.请问程总,公司 2025 年出现增收不增利的原因是什么?为何进入今年一季度,盈利还是下滑? 答:您好!2025 年公司实现营业收入 187.29 亿元,同比增长 5.67%。受黄羽肉鸡和生猪价格同比下跌的行业周期性影响,归属于上市公司股东的净利润为 5.78 亿元,同比下降 62.01%。尽管利润端承压,但养猪业务首次年度盈利超过养鸡业务,展示出两大主营业务模式“双轮驱动”的抗风险能力。2026 年一季度公司实现归母净利润 1.55 亿元,同比下降 24.85%。一季度猪价逐月大幅回落,黄鸡业务贡献了主要的盈利。感谢您的关注! 5.请问公司屠宰板块后续规划如何?当前屠宰板块有盈利了吗 答:目前公司已建成肉鸡年屠宰产能约 1.5 亿只,有能力覆盖长三角、珠三角和京津冀城市群的冰鲜鸡市场。2026 年公司目标屠宰量 1 亿只,随着屠宰产能利用率爬坡和行情改善,一季度屠宰业务实现盈利。下一步,公司将继续提高产能利用率,降低生产成本;同时持续拓展和优化包括新零售在内的销售渠道,不断提升产品力与品牌力,推动黄羽鸡价值链向高端升级。感谢您对公司的关注! 6.请问公司 4 月份肉猪销售均价已经跌至 10 元以下,对公司猪板块业绩影响几何? 答:受行业周期影响,生猪行情波动幅度较大。我们始终坚持扎实修炼内功,以确定性应对不确定性,持续做好成本管控;并且发挥好鸡猪两大主营业务的“双轮驱动”效应,打造穿越周期的核心竞争力。 7.请问 2025 年及一季度黄羽鸡、肉猪行情如何?进入二季度,行情有没有变化? 答:您好,2025 年市场总体低迷,理论上会促进行业去产能。进入 2026 年,一季度行情同比上升,预计 2026 年行情有望企稳,同比改善。感谢您的关注! 8.公司去年生猪业务的年度盈利首次超过了鸡板块,请问去年公司生猪、黄羽肉鸡的年度盈利分别是多少? 答:您好!相关主营业务拆分敬请关注公司于 2026 年 4 月 22 日披露于巨潮资讯网(http://www.cninfo.com.cn/)的《2025 年年度报告》,感谢您的关注! 9.尊敬的徐总您好,二月底以来,生猪均价一度跌破 9 元/kg,在如此困难的市场行情下,得益于鸡+猪双业务养殖成本均位列行业第 一梯队,公司仍旧取得了合理的盈利。请问公司接下来还有哪些措施以降低养殖成本,进一步强化公司双业务毛利率领先的优势? 答:立华公司建立以来,一直坚持在主业深耕,能够穿越多轮周期,不断加强的成本管控能力是一个关键因素,相信公司会继续在各方面努力,降低成本,提高产品竞争力,为投资者带来良好的回报。谢谢您的提问。