宏观方面，短期市场对中美关税谈判反应趋于钝化，铜价下跌受阻回归基本面强现实。美国3月零售数据超预期走强，4月关税抢购或延续，短期需求韧性仍存。供应端，原料紧缺延续。铜矿偏紧态势未改，TC持续低位印证矿端紧张；精废价差走低反映废铜供应短缺，精铜替代效应强化。需求端，强现实与弱预期并存。短期抢购及冶厂订单旺盛支撑需求，但中长期需警惕关税落地后对全球GDP增速的拖累。库存方面，4月16日，SHFE仓单库存77124吨，减24220吨；LME仓单库存213400吨，减2850吨。总体来看，当前沪铜市场处于“强现实”与“弱预期”博弈阶段，短期基本面主导震荡偏强。
