油脂：豆油库存低于预期 油脂集体收涨

冯子悦fengzy@jsfco.com期货从业资格号：F03111391投资咨询从业证书号：Z0018581 一、宏观及行业要闻 1、据CONAB，截至4月19日，2024/25年度巴西大豆收割率为92.5%，上周为88.3%，去年同期为83.2%，五年均值为90.8%。 2、监测显示，4月18日，全国主要油厂进口大豆库存469万吨，周环比上升70万吨，月环比上升193万吨，同比上升62万吨，较过去三年均值上升76万吨。 3、监测显示，4月18日，国内三大油脂商业库存总量182万吨，周环比下降3万吨，月环比下降21万吨，同比上升22万吨。其中豆油库存64万吨，同比下降14万吨；菜籽油商业库存76万吨，同比上升44万吨；棕榈油商业库存42万吨，同比下降8万吨。 4、据外媒报道，阿根廷农林渔业国秘处发布的月报显示，阿根廷2024/25年度大豆种植面积预估为1790万公顷，较上月预估减少0.6%，较上一年度的1660万公顷增加7.8%。阿根廷2024/25年度大豆产量预估为4900万吨，较2023/24年度的4820万吨高出1.7%。 二、基本面数据图表 三、观点及策略 国际方面，南美产量基本落地，美国大豆种植进度略快于去年同期，美豆出口方面数据符合市场预期，由于生柴需求强劲，CBOT大豆偏强震荡。马来西亚4月1-20日棕榈油出口环比增长但增速放缓，产量环比增长且增幅扩大，受外围油脂走强带动，马棕油低位反弹。国内方面，上周豆油库存续降，短期供应偏紧，随着港口大豆库存回升，压榨量预计明显增长，这将制约豆油上方空间。国内棕榈油库存依旧偏低，现货成交以刚需为主，受周边油脂走强带动，连棕弱势反弹。国内菜籽油供应宽松，菜籽库存持续下降，后期进口仍面临诸多不确定因素，油厂挺价意愿较强，菜油表现相对强于其他油脂。