业绩符合预期，储能出货快速增长

亿纬锂能(300014.SZ) 电力设备｜电池 业绩符合预期，储能出货快速增长 2025年04月21日评级买 入评级变动维持 投资要点： 事件：公司发布2024年年度报告，2024年公司实现营收486.15亿元，同比减少0.35%，实现归母净利润40.76亿元，同比增长0.63%。 业绩符合预期：2024年公司实现营收486.15亿元，同比减少0.35%，实现归母净利润40.76亿元，同比增长0.63%。利润率方面，2024年毛利率和净利率分别为17.41%和8.68%。单看四季度，公司四季度实现营收145.65亿元，同比和环比分别增长9.89%和17.56%，实现归母净利润8.87亿元，同比和环比分别增长41.73%和减少15.64%。利润率方面，公司四季度毛利率和净利率分别为17.48%和6.50%，净利率承压。 储能出货同比增长91.90%：公司全年储能电池出货量达50.45GWh，同比增幅达91.90%，公司储能电芯出货量稳居全球第二位，市场竞争力持续提升。技术方面，公司60GWh超级工厂投产，核心产品Mr.Big系列600Ah+储能电芯为行业技术标杆，通过第四代超薄叠片工艺与创新三维集流技术，实现电芯能量效率96.2%。公司马来西亚工厂储能项目按照既定规划稳步推进，预计2026年初开始量产，支持海外全球交付。 杨 鑫分 析师执业证书编号:S0530524050001yangxin13@hnchasing.com 相关报告 1亿纬锂能（300014.SZ）2024年三季报点评：利润率持续改善，储能业务快速增长2024-10-252亿纬锂能（300014.SZ）2024半年报点评：储能翻倍增长，下半年盈利有望改善2024-08-23 公司坚持技术创新驱动发展：公司坚持以技术创新驱动发展，拥有约23万㎡研究院及6068名的国际化、跨学科综合研发团队。在固态电池技术方面，公司全固态电池已完成小软包电池组装工艺开发，百MWh的中试线预计在2025年投入运行，公司计划于2026年推出主要应 用 于混 合动 力领 域的 高功 率全 固态 电池 ，于2028年 逐 步 推进400Wh/Kg的高比能全固态电池。此外，公司在锂金属二次电池、钠离子电池和氢燃料电池领域也取得了显著的研究成果。 投资建议：预计公司2025-2027年实现归母净利润51.75、66.20、77.43亿元，对应当前PE分别为16.10、12.59、10.76倍，公司储能业务快速增长，我们看好公司未来的发展前景，维持“买入”评级。 风 险提示：需求不及预期；政策风险；竞争加剧。 投资评级系统说明 以报告发布日后的6－12个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。 免责声明 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，作者具有中国证券业协会注册分析师执业资格或相当的专业胜任能力。 本报告仅供财信证券股份有限公司客户及员工使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发送，概不构成任何广告。 本报告信息来源于公开资料，本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本公司对已发报告无更新义务，若报告中所含信息发生变化，本公司可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人（包括本公司客户及员工）不得以任何形式复制、发表、引用或传播。 本报告由财信证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送，任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布。任何机构和个人（包括本公司内部客户及员工）对外散发本报告的，则该机构和个人独自为此发送行为负责，本公司保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利。 财信证券研究发展中心 网址：stock.hnchasing.com地址：湖南省长沙市芙蓉中路二段80号顺天国际财富中心28层邮编：410005电话：0731-84403360传真：0731-84403438