公司一季度业绩稳健增长，营收52.22亿元同比增长23.4%，归母净利润4.58亿元同比增长29.7%，扣非后归母净利润4.57亿元同比增长36.5%，加权平均净资产收益率4.45%，同比上升0.6个百分点。
业务板块表现：
- 磁材器件：收入11.3亿元同比增长7%，磁性材料出货5.3万吨实现正增长，抓住以旧换新政策机遇，提升主流客户采购占比和新客户开发力度，实现收入和盈利双增长。器件板块随铜片电感、EMC滤波器等产品起量，增长动力增强。
- 光伏板块：收入近34.5亿元同比增长33%，出货5.9GW同比增长近65%。印尼电池基地达成满产状态，单季销售电池约900MW，贡献较好盈利；国内基地提效，量产效率提升至26.6%，非硅生产成本降至0.12以下；巩固欧洲、中国、日韩等优势市场，拓展北美、亚太、中东等市场，部分区域实现高速增长。获得日本京瓷集团颁发的“最佳合作商”奖项。
- 锂电产业：收入5.4亿元同比增长8%，锂电池出货1.28亿支同比增长28.5%，位列2024年18650型号圆柱锂离子电池出货量全球第二。聚焦小动力18650系列电池，开发21700系列电池，拓展电动工具和智能家居领域。
问答环节关键信息：
- 印尼产能：二季度出货有望提升，90天豁免期内客户关注加快出货，关税影响小；豁免期后，印尼产能仍具优势，成本优化可抵消部分关税影响。
- 欧洲市场：25年欧洲需求弱增长，西北欧布局完善，南欧和东欧有增长空间，价格回调后仍具市场价值，出货量将提升。
- 二季度排产：环比四月份增长，六月份保持增长态势，行业层面国内分布式光伏快速回落，531抢装需求基本完成。
- 印尼扩产：美国投资政策不确定，东南亚国家不具备条件，未来产能投资需寻找新区域。
- 下半年展望：531后新能源上网电量和电价尚不明确，三季度行业需求不理想，光伏组件价格下滑，二季度末和三季度行业最差，部分产能出清预计在下半年至2026年初。
- 美国政策：IRA和ITC补贴暂停行政令无确切消息，存量产能风险不大，增量项目存疑，接单价覆盖成本。
- 关税影响：美国对化石能源更看重，电力需求稳定，未来光伏新增装机需求变化不大。
- 技术进展：银包铜内部立项推进，尚未应用，需关注产线工艺匹配度和可靠性。
- 2382版型组件：主流620W，半片钝化等技术提升可至635W，今年量产可至645W，BC组件差距约10W。
- 差异化战略：国内以适配度高的合作为主，海外充分发掘需求点，持续产品升级，保持竞争力。
- 磁材业务：直接出口美国比例不高，铜片电感需求乐观。
- 稀土反制：中重稀土出口管制助推稀土永磁上涨，铁氧体永磁存在替代空间，利好铁氧体永磁。
- 锂电拓展：电动二轮车优势明显，电动工具放量，结合智能家居保持增长，新领域如BBU、机器人短期实质性销售需时间。
- 存货管理：60%+为光伏相关，海外硅料库存有订单支撑，无减值风险，目前硅料宽松，无过度囤货。
- 分红政策：持续高比例现金分红，24年分红占净利润55%，25年将继续高比例分红，尽可能提升比例。
