横店东磁股份有限公司（以下简称“公司”）是一家以“磁材+器件”和“光伏+锂电”两大产业板块为核心的国家高新技术企业，是中国电子元件行业协会轮值理事长单位，全国磁性行业的龙头企业。公司产品涵盖超过六十大类上万种规格，广泛应用于家电、汽车、消费电子、绿色交通、5G通讯、数据中心、服务器、光伏电站、电动工具/二轮车等领域。
一、公司发展规划
2025年，公司全年经营目标为收入和盈利双增长。磁材器件板块以提升市场占有率为首要任务；光伏产业将稳步推进全球化布局，坚持差异化发展；锂电产业将增加技改投入提升产能，力争满产满销。公司将继续坚持“磁材+新能源”双轮驱动战略，未来在锂电以及器件方面均有所进展。
二、业绩表现
2024年第四季度，公司业绩取得历史最好成绩，净利润达到9亿元。2025年第一季度，公司各业务板块经营良好，出货量同比有所提升，有望实现同比增长。
三、磁材业务
- 需求与价格展望：磁性材料产业已进入成熟期，家电、燃油车、消费电子等领域价格平稳或下降；新能源汽车、光伏、AI服务器等领域磁材应用持续增长，高性能、差异化产品价格有望上涨。预计未来几年永磁铁氧体、软磁铁氧体出货量将分别保持年约3%和8%的增长。
- 出货与盈利情况：2025年磁材业务整体计划稳中有进，争取保持收入和盈利双增长。
- 下游需求：机器人、AI等市场拉动云计算、AI领域发展，数据中心UPS、各级电源中的DC/DC电感和变压器等都会使用到软磁材料，算力中心及服务器的发展将为高性能软磁材料提供更多成长空间。
- 应用情况：公司部分电机产品有望拓展机器人市场；AI对软磁材料和芯片电感等产品有较大促进作用，未来趋势向好。
- 毛利率趋势：凭借技术领先、全类别材料体系、良好的生产管控，以及行业头部的客户群体，公司磁材业务有望持续保持较好的盈利。
- 扩产计划：2025年公司磁性材料将加快国内集约化基地布局，继续建设越南、泰国等地先进产能，以满足海外客户的需求。
四、光伏业务
- 竞争优势：公司聚焦差异化产品，轻资产扩张，技术和成本优势明显，市场布局多元化。
- 区域分布：欧洲是主要市场，占比约40%；亚太除中国以外占比约5%；国内市场预计也将占据40%的份额；北美等其他市场占比约15%+。
- 出货与盈利展望：预计2025年出货量将达到20GW左右，国内市场预计约40%，单瓦盈利争取优于行业平均水平。2025年第一季度，组件端盈利水平环比会有压力，但3月的需求和稼动率在提升，预计Q2会适当修复。
- 技术路线：现阶段以N型TOPCon为主，逐步技改产线提升电池效率、组件功率，关注HTBC、TBC等技术。
- 电站业务：公司光伏产业定位为电池组件一体化+适度电站开发，2024年完成了两个大型渔光互补项目，合计装机容量超600MW，今年会继续推进几个百兆瓦级以上的项目，并加大分布式EPC项目建设。
五、锂电业务
- 经营重点：增加技改投入提升产能，力争满产满销。
- 技术趋势：圆柱电池继续朝着高容量、高安全、低成本的技术方向发展，小动力电池出货量将保持稳定增长态势。
- 应用展望：公司圆柱电池产品能量密度高，产业链成熟，在无人机和机器人领域具有一定的优势，目前主要在做前期的接洽。
六、其他业务
- 铜片电感：广泛应用于服务器、通讯电源、GPU、FPGA等领域，近几年复合增长率较高，已在批量配套国内外知名客户。
- EMC滤波器件：主要应用于电机驱动系统、车载充电系统(OBC)、电池管理系统(BMS)等，已获得多个新能源车企的定点开发和生产。
- 印度分公司：主要为了满足本地手机制造商的交付而设立，目前经营情况良好，处于满产满销状态。
七、财务状况
- 减值情况：2024年度PERC设备减值2亿多，2025年将根据工厂的实际运营情况持续评估，分步进行减值。
- 存货增长：公司在硅料、硅片方面做了一些战略储备；随着公司产能规模增加周转材料也有相应增长；光伏出货的增长，也带动海外仓库和在途产品部分增加。
- 资本开支：光伏产业会在技术升级和组件产能端增加上有所投资，继续推进几个百兆瓦电站建设；磁材海外越南和泰国基地，以及国内集约化大基地筹划落地；锂电池也会适当做些产线升级，提升能效，综上大概会有小几十亿投资。
八、未来展望
公司将继续通过不断提升经营质量，实施股份回购或加大分红，加强与投资者的良性沟通，争取获得市场更高认可，为股东提供更好回报。
