主要观点
本周玉米震荡偏弱。国内供应方面，中美关税逐渐缓和，关税对玉米影响有限。前期产地基层上量偏快，当前余粮所剩无几。截至4月17日，全国13个省份农户售粮进度93%，较去年同期快5%。全国7个主产省份农户售粮进度为93%，较去年同期偏快6%。近期华北玉米上量基本稳定，东北上量有限，现货基本稳定。需求方面，随着气温逐步回暖，下游饲料需求逐步提升，饲企库存备货逐渐增加；不过玉米加工将进入淡季，加工需求预期减弱。
策略
近期东北与华北玉米总体上量偏少，现货保持稳定，短期玉米盘面震荡运行；中长期来看，随着粮源逐步向渠道转移、进口玉米大幅减少，叠加下游需求恢复，远月玉米仍保持看涨预期。
行情回顾
- CBOT玉米与C2505玉米：截至4月18日收盘，CBOT07玉米收于490.50美分/蒲，周跌幅1.16%；C2507玉米收于2288元/吨，周跌幅1.12%。
基本面分析
外盘玉米
- 美玉米播种：截至4月14日，美玉米播种率4%，上周2%，去年同期6%。
- 美玉米出口：截至4月10日当周，美国2024/2025年度玉米出口净销售156.2万吨，2025/2026年度玉米净销售1万吨；出口装船188万吨。
国内供应
- 玉米售粮进度：截至4月17日，全国13个省份农户售粮进度93%，较去年同期快5%；全国7个主产省份农户售粮进度93%，较去年同期偏快6%。
需求
- 饲料企业：截至4月17日，全国饲料企业平均库存35.54天，较上周增加0.35天，环比上涨0.99%，同比上涨17.92%。
- 加工企业：截至2025年4月16日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量588.7万吨，增幅0.03%；受下游需求偏弱影响，玉米淀粉加工利润为负，限制加工企业开机。
库存
- 港口库存：截至2025年4月11日，北方四港玉米库存450.3万吨，周环比减少17.8万吨；南港内贸玉米库存164.5万吨，较上周增加11.40万吨；外贸库存12.8万吨，较上周减少0.40万吨。
价差跟踪
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