成材跌价及宏观预期拖累 铁矿石价格弱势运行

发布时间：2025-04-22 13:10:16作者：正信期货来源：正信期货 行情复盘 上周五4月18日，铁矿石期货主力合约收跌1.76%至699.0元。 持仓量变化 4月18日收盘，铁矿石期货主力持仓量：+27550手至594424手。 背景分析 产业变化：上周澳巴发运环比增加，到港同步回升，供应端转为宽松；需求方面，铁水产量止增回落，吨钢利润继续下滑；库存来看，港口库存继续去化，钢厂库存小幅下降，疏港量同步走低。 后市展望 持续关注铁水产量见顶带来的补跌机会，中长期维持偏空思路；短线来看，提前止盈部分空单，警惕短期的托底政策冲击风险。 研报正文研报正文 铁矿石铁矿石周度策略：周度策略：贸易冲突陷入僵持，市场关注政策对冲力度。 产业变化：上周澳巴发运环比增加，到港同步回升，供应端转为宽松；需求方面，铁水产量止增回落，吨钢利润继续下滑；库存来看，港口库存继续去化，钢厂库存小幅下降，疏港量同步走低。 综合来看，上周供应宽松，需求基本见顶，产业基本面转弱，盘面同样受成材跌价及宏观预期拖累，呈现偏弱运行状态。 策略方面：持续关注铁水产量见顶带来的补跌机会，中长期维持偏空思路；短线来看，提前止盈部分空单，警惕短期的托底政策冲击风险。 铁矿石周度市场跟踪铁矿石周度市场跟踪 2.1价格：矿价弱势下跌，盘面同步回落 上周铁矿石延续下跌，09合约跌9收699；现货同步下行，日照港PB粉持稳报761元/吨。市场情绪偏平，港口成交不佳。 根据Mysteel全球铁矿石发运量数据显示，本期值为2907.7万吨，周环比下降14.2万吨；4月全球发运量周均值为2915万吨，环比3月减少159万吨，同比去年4月减少36万吨。其中澳洲周均发运量1683万吨，环比3月减少208万吨，同比减少76万吨；巴西周均值为731万吨，环比3月增加83万吨，同比增加74万吨。 从今年累计发运情况看，全球铁矿石发运累计同比减少597万吨，其中巴西累计同比增加143万吨，非主流累计同比减少534万吨，澳洲累计同比减少206万吨。随着全球钢铁产量的逐步下行，铁矿发运也出现了回落的情况，目前来看，发往中国的量仍然属于中性水平。 根据Mysteel47港铁矿石到港量数据显示，本期值为2617.9万吨，周环比增加258.8万吨；4月到港量周均值为2489万吨，环比3月增加10.5万吨，同比去年4月增加29万吨。今年以来，47港铁矿石到港量累计同比减少2933.1万吨，其中澳洲累计同比减少648万吨，巴西累计同比减少1336万吨，非主流累计同比减少950万吨。 2.3刚性需求：铁水略有减产，需求见顶回落 上周247样本钢厂日均铁水产量小幅减少。247样本钢厂铁水日均产量为240.12万吨/天，环比上周降0.1万吨/天，较年初增14.9万吨/天，同比增加13.9万吨/天。下游需求基本见顶，随着利润下滑以及终端成材出库量的下降，预计铁矿采购节奏或逐渐放缓。 下游采购方面，上周港口日均成交101.6万吨，环比下降0.2万吨，需求下滑、价格弱势运行成为市场观望的主要原因。 中国47港铁矿石库存环比去库，低于去年同期。截止目前，47港铁矿石库存总量14550万吨，环比去库281.02万吨，较年初去库1060.44万吨，比去年同期库存低673.47万吨。本期港口库存表现为小幅去库的主要原因是，周期内港口卸货入库总量低于出库总量。 2.4下游库存：钢厂烧结粉库存小幅增加，总矿粉数量下滑 下游库存方面，据Mysteel统计，新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2800.3万吨，环比增14.02万吨。进口烧结粉总日耗116.62万吨，环比减1.67万吨。库存消费比24.01，环比增0.46。 海运价格方面，西澳至中国海运费7.15美元/吨，下跌0.48美元/吨；巴西至中国海运费18.8美元/吨，环比下跌0.26美元/吨，海运费用双双下降。 铁矿石9-1价差收26，较上周走扩1.5；9-1价差目前属于中性偏低水平，整体价差结构偏平。09合约贴水84，属于偏高水平，上周扩大5，主要是盘面更加弱势带来的基差变动。 2.6价差：品种价差流畅的交易时间已经结束 焦矿比现值2.2，螺矿比4.37，两比值上周一增一减，整体变动不明显，整体来看，价差交易无明显方向。