成材：宏观和基本面偏弱，钢价弱势运行

整理投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号 逻辑：近日，国家发展改革委、财政部、商务部、央行、国务院国资委等多个部门密集开展部署，贯彻落实中央经济工作会议精神，开列2026年重点任务清单。围绕提振消费、推动投资止跌回稳、培育壮大新动能等，明年将有更多增量政策根据形势变化出台。将适当增加中央预算内投资规模，靠前实施具备条件的“十五五”重大项目。与此同时，还要积极稳妥化解重点领域风险。深入整治“内卷式”竞争，大力规范市场秩序。上周，建筑钢材企业检修和复产范围有所缩小，预计本周影响产量有所下降。按照轧机日均产量测算，上产线检修影响产量13.44万吨、周环比20.34万吨，预计本周产线检修影响产量11.27万吨。上周，247家钢厂高炉炼铁产能利用率85.92%，环比上周减少1.16个百分点；钢厂盈利率35.93%，环比上周减少0.43个百分点；日均铁水产量229.2万吨，环比上周减少3.10万吨。上周，全国87家独立电弧炉钢厂平均产能利用率52.77%，环比下降1.05个百分点；平均开工率67.73%，环比上升0.01个百分点。12月14日12时起，唐山市、邯郸市、邢台市启动重污染天气Ⅱ级应急响应。上周末，唐山迁安普方坯出厂价持稳报2940元/吨。 负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526 成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555 原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541 原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516 有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653 成材上周震荡下跌，周中稍有反弹，但周后期再回跌势，螺纹和热卷均创新低，弱势特征明显。国内会议未有太多超预期或增量政策，下游弱需求特征延续，且随着多地降温，工地施工进一步受到影响。此外，上周原料双焦的下跌也对成材造成拖累。 成文时间：2025年12月15日 观点：低位运行。 后期关注/风险因素：宏观政策；下游需求情况。 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。