生鲜软商品板块日度策略报告
摘要
软商品板块：
- 白糖：3月进口糖浆预混粉同比下滑60%，但2106906项下两类商品进口创历史记录。广西干旱加剧供应收紧，郑糖短期震荡偏强，中长期趋势不明朗，需关注广西降雨、配额外进口利润及糖浆预混粉政策。
- 纸浆：成品纸价格下跌，木浆生活用纸创去年四季度新低。经济数据好转或存在抢出口，但关税政策落地可能抑制外需，3月机制纸产量环比增加。美国关税影响下现货市场观望，纸浆反弹高度受限，短期偏震荡。
- 棉花：外棉供应端略有支撑，需求端消费预期偏弱，期价低位震荡。国内新棉播种面积预期稳定，下游消费弱预期延续，期价继续寻底，建议逢高做空。
生鲜果品板块：
- 苹果：产区去库速度加快，供应收紧支撑期价。新季苹果进入生长期，天气扰动仍在，期价存在支撑，建议轻仓偏多。
- 红枣：现货库存小幅下降，消费季节性淡季，新季水果上市形成替代。现货价格持稳，建议关注库存消化节奏及新季长势，空2509多09套利换月。
第一部分板块策略推荐
- 生鲜果品：
- 苹果2510：多单谨慎持有，低库存支撑延续VS天气忧虑略有降温，支撑区间7200-7300，压力区间8000-8200。
- 红枣2509：空单逢低离场，新季红枣增产，消费偏弱，支撑区间8900-9000，压力区间9800-10000。
- 软商品：
- 白糖2509：多单谨慎持有，外部糖进口下滑，广西天气干旱，近远期均有利多支撑，支撑区间59000-5950，压力区间6050-6100。
- 纸浆2505：反弹空配，关税利空减弱，但纸浆及成品纸市场仍偏弱，价格反弹高度可能受限，支撑区间5100-5200，压力区间5500-5600。
- 棉花2509：逢高做空，下游消费弱预期延续，期价或继续探底，支撑区间12350-12450，压力区间13400-13500。
第二部分市场消息变化
- 苹果：出口量环比减少，冷库库存去库加快，山东和陕西产区价格稳定，华南市场销量良好。
- 红枣：现货库存小幅下降，价格持稳，市场供需博弈持续，建议关注库存消化节奏及新季长势。
- 白糖：广西干旱风险预警，3月进口糖浆预混粉大幅减少，2106906项下两类商品进口激增。
- 纸浆：美国关税影响下进口谈判暂停，加拿大和北欧NBSK价格持平，南美漂阔浆小幅上涨。
- 棉花：2024棉花年度全国棉花加工量数据，CFTC基金持仓报告显示ICE棉花期货市场非商业性持仓净多单增加。
第三部分行情回顾
- 期货行情：苹果2510、红枣2509、白糖2509、纸浆2509、棉花2509均上涨。
- 现货行情：苹果价格持平，红枣价格下跌，白糖价格下跌，纸浆价格下跌，棉花价格上涨。
第四部分基差情况
- 苹果10月基差、红枣主连基差、白糖主连基差、纸浆主连基差均上涨。
第五部分月间价差情况
- 苹果5-10价差、红枣5/9价差、白糖5-9价差均收窄，建议白糖多05空09套利换月。
第六部分期货持仓情况
- 苹果、红枣、白糖、棉花期货市场多空持仓变化及成交量数据。
第七部分期货仓单情况
第八部分期权相关数据
- 苹果、白糖、棉花期权成交量、持仓量、认沽认购比率、历史波动率、隐含波动率数据。
