行情回顾与操作建议
- 种植端：新疆主产棉区局部存在沙尘暴，对已播种棉苗有影响，但处于播种初期可补种。种植端稳步推进，关注5-9反套。
- 现货：328级棉花价格指数14210元/吨，较上一交易日涨1元/吨。北疆机采4129/30B/杂3.5内部分成交基差CF09+1000上下，疆内自提；南疆地方机采3129/29B/杂3主流较低销售基差CF09+700起，疆内自提。
- 下游：纯棉纱市场整体行情一般，下游新增订单减少，随用随买为主。棉纱价格下跌，纺企优惠出货，即将进入传统淡季。纯棉坯布市场弱势持稳，新增订单稀少，出货略有改观但总体仍弱。
- 宏观：特朗普暗示不想继续提高对华关税，试压美联储降息，市场恐慌指数有所回落但风险依然偏高。
- 海外市场：美棉种植进度同比持平，干旱指数同比偏高，外盘走势仍有支撑，关注后续种植进展及宏观变化。
- 国内市场：下游成品库存略微累库但幅度不大，开机暂稳，纺企逢低采购棉花对价格有所支撑。
行业要闻
- 海关数据：3月棉花进口量7万吨，同比减少81.4%；1-3月累计进口34万吨，同比减少67.5%。3月棉纱进口量13万吨，同比减少31%；1-3月累计进口34万吨，同比减少20.5%。
- 国家统计局数据：3月纱产量217.1万吨，同比增7.8%；3月布产量28.8亿米，同比增4.3%。
- CFTC数据：截至4月15日当周，美棉期货非商业持仓基金多头59870张（-6766），空头88326张（-13336），ICE总持仓222397张（-43719），净多占比-12.8%，环比增0.4个百分点，同比减38.5个百分点。
数据概览
- 价格指数：中国棉花价格指数持续波动，现货价格与期货价格走势分化。
- 基差与价差：CF1-5、CF5-9、CF9-1价差变化，显示市场对不同合约的偏好。
- 库存：棉花商业库存与工业库存变化，仓单总量波动。
- 汇率：美元兑人民币、美元兑印度卢比汇率走势。
研究结论
- 市场分析：当前种植端稳步推进，关注5-9反套机会。下游需求疲软，纺企采购积极性低，市场对后市信心不足。
- 操作建议：关注5-9反套，谨慎操作。
