汽车行业周报（20250414-20250420）：中国汽研牵头发布智能驾驶安全五项倡议，推动产业规范化发展新阶段

证券研究报告2025年04月21日星期一 ——汽车行业周报（20250414-20250420） 1、核心观点：（1）上周汽车板块涨幅-0.79%，相对收益处于市场尾部位置（由高到低排序位列所有申万一级行业28/31）；（2）4月14日，中国汽研在海口主办“极智长测”测评技术研讨会，一汽、长安、比亚迪等40余家企业、高校、行业协会的80余位嘉宾参会。为应对智能驾驶安全挑战，中国汽研联合参会单位发布五项行业倡议，包括统一L2智驾最低安全要求、强化驾驶监控与提醒干预、建立公开透明评价标准、规范市场宣传与用户培训、推动数据共享与迭代机制。通过统一L2级智驾系统最低安全标准、强化驾驶员监控与分级干预机制，直击当前市场存在的技术标准模糊、人机权责不清等痛点，有望将因系统滥用导致的事故率降低。建立第三方测评体系和数据共享机制，不仅可遏制夸大宣传乱象，更通过跨企业数据协同提升算法迭代效率3-5倍，加速技术瓶颈突破。规范市场宣传与用户教育则从认知源头防范安全隐患，明确功能边界。这一系列举措将推动行业形成“技术+安全”双轮驱动格局，为L2+/L3级智驾的规模化商用奠定基础，未来具备完整数据闭环能力和安全冗余设计的头部企业市场份额有望进一步突破，重塑行业竞争生态；（3）继续看多板块：电动车智能化领先车企持续受益于格局优化/估值低位/右侧投资机会，全球化发展车企龙头弹性更大。 分析师 郑军S0670524080001010-83270999zhengjun@cnht.com.cn 联系人陈阳S0670124090007010-83270999chenyang@cnht.com.cn 2、板块行情回顾：（1）上周汽车行业市盈率（TTM,算术平均法）52.64倍，具有一定估值优势（由低到高排序位列所有申万一级行业20/31）；子板块中，汽车服务板块（105.74倍）、SW商用车板块（62.23倍）相对较高。涨跌幅方面，汽车服务(申万)，上周涨幅领先，涨跌幅为1.95（%）；汽车零部件(申万)跌幅较大，涨跌幅为-1.19（%）；同期沪深300指数(0.59%)；（2）重点公司涨跌幅：涨幅前五名的公司为华洋赛车、建邦科技、久祺股份、ST曙光、开特股份，涨幅分别为19.38、18.11、17.77、17.37、16.89（%）；涨幅后五名的公司为潍柴重机、新泉股份、美力科技、嵘泰股份、海联金汇，涨幅分别为-13.96、-9.12、-7.69、-7.56、-7.27（%）。 3、行业要闻（行业数据）：（1）小鹏汽车发布5C超充AI电池：1秒充电行驶1公里；（2）工信部终于对“智驾乱象”出手了；（3）小鹏首款飞行汽车明年正式上市，中国内地售价不超过218万。 中国乘用车市场零售及批发销量跟踪：乘用车：4月1-13日，全国乘用车市场零售51.5万辆，同比去年4月同期增长8%，较上月同期下降14%，今年以来累计零售564.2万辆，同比增长6%；4月1-13日，全国乘用车厂商批发57.7万辆，同比去年4月同期增长17%，较上月同期下降14%，今年以来累计批发685.5万辆，同比增长12%。 新能源：4月1-13日，全国乘用车新能源市场零售27.5万辆，同比去年4月同期增长15%，较上月同期下降17%，新能源零售渗透率53.3%，今年以来累计零售269.5万辆，同比增长34%；4月1-13日，全国乘用车厂商新能源批发30.7万辆，同比去年4月同期增长25%，较上月同期下降9%，新能源厂商批发渗透率53.2%，今年以来累计批发315.6万辆，同比增长41%。 4、上市公司公告：福耀玻璃：2025年第一季度报告；德赛西威：第四届董事会第八次会议决议公告；拓普集团：关于在泰国投资建设生产基地的公告；爱柯迪：关于发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项的进展公告。 5、板块与重点公司估值：在品牌优化、格局优化的大背景下，汽车行业具有长期龙头价值的领先企业会持续受益于格局优化所带来的盈利提升效果。关注自主智能电动领先车企及其产业链；关注全球化发展的汽车零部件领先企业。 6、风险提示：产业政策支持力度不及预期风险，行业竞争加剧超预期，科技进步不及预期风险、海外关税政策风险等。 1、板块行情回顾 上周收盘日，剔除负值或数值大于500的股票后，汽车行业市盈率（TTM,算术平均法）52.64倍，具有一定估值优势（由低到高排序位列所有申万一级行业20/31）。 上周，汽车行业各子板块中，SW汽车零部件、SW汽车服务、SW摩托车及其他、SW乘用车、SW商用车，市盈率(TTM,算术平均法)分别为51.91、105.74、36.30、35.32、62.23（倍），同期沪深300指数的市盈率(TTM,算术平均法)为31.07倍，SW汽车服务、SW商用车板块相对较高。 资料来源：WIND，恒泰证券研究所 涨跌幅方面，汽车服务(申万)，上周涨幅领先，涨跌幅为1.95（%）；汽车零部件(申万)跌幅较大，涨跌幅为-1.19（%）；同期沪深300指数(0.59%)。 资料来源：WIND，恒泰证券研究所 上周汽车板块，涨幅前五名的公司为华洋赛车、建邦科技、久祺股份、ST曙光、开特股份，涨幅分别为19.38、18.11、17.77、17.37、16.89（%）；涨幅后五名的公司为潍柴重机、新泉股份、美力科技、嵘泰股份、海联金汇，涨幅分别为-13.96、-9.12、-7.69、-7.56、-7.27（%）。 2、行业动态 2.1、行业要闻 【中国汽研联合多家车企发布五项行业倡议】：4月14日，中国汽研在海口主办“极智长测”测评技术研讨会，一汽、长安、比亚迪等40余家企业、高校、行业协会的80余位嘉宾参会。为应对智能驾驶安全挑战，中国汽研联合参会单位发布五项行业倡议，包括统一L2智驾最低安全要求、强化驾驶监控与提醒干预、建立公开透明评价标准、规范市场宣传与用户培训、推动数据共享与迭代机制。 简评：通过统一L2级智驾系统最低安全标准、强化驾驶员监控与分级干预机制，直击当前市场存在的技术标准模糊、人机权责不清等痛点，有望将因系统滥用导致的事故率降低。建立第三方测评体系和数据共享机制，不仅可遏制夸大宣传乱象，更通过跨企业数据协同提升算法迭代效率3-5倍，加速技术瓶颈突破。规范市场宣传与用户教育则从认知源头防范安全隐患，明确功能边界。这一系列举措将推动行业形成“技术+安全”双轮驱动格局，为L2+/L3级智驾的规模化商用奠定基础，未来具备完整数据闭环能力和安全冗余设计的头部企业市场份额有望进一步突破，重塑行业竞争生态。 【小鹏汽车发布5C超充AI电池：1秒充电行驶1公里】：4月15日，小鹏汽车在晚间举行的发布会上再次展示了其最新的5C超充AI电池。据官方介绍，这款电池结合了从电池研发、充电网络布局到能耗管理的全链路创新技术，旨在推动电动汽车时代的全面到来。 目前，小鹏汽车的超快充网络已经实现了全球范围内的快速扩展，接入的充电桩总数已超过209万个。这一举措大幅提升了全球用户充电的便捷性。此次展示的5C超充AI电池与5S液冷超充桩协同工作，能够实现“1秒充电行驶1公里”的高效表现，并可在12分钟内将电量充至80%。这意味着用户可以享受到比手机充电更快的电动车充电体验。除了充电速度的提升，安全性也得到了充分考虑。小鹏5C超充AI电池配备了一层防护装甲，具备抵御连续射击10发子弹的能力，相当于能够承受高达2500焦耳的冲击力。在能耗管理方面，小鹏自主研发了新一代混合碳化硅同轴电驱系统。该系统在行业内首次实现了CLTC工况下93.5%的电驱效率，使得车辆运行成本进一步降低，每公里行驶成本仅为0.1港币左右。 【工信部终于对“智驾乱象”出手了】：工信部网站信息显示，4月16日，工信部装备工业一司组织召开智能网联汽车产品准入及软件在线升级管理工作推进会。部装备工业发展中心、主要汽车生产企业近60名代表参加会议。此次会议围绕工信部、市场监管总局《关于进一步加强智能网联汽车产品准入、召回及软件在线升级管理的通知》（下称“《通知》”）有关产品准入和软件在线升级备 案要求，听取汽车生产企业落实情况及建议。部装备工业发展中心介绍智能网联汽车产品准入及软件在线升级管理的重点关注事项。除此之外，会议还重点强调，汽车生产企业要深刻领会《通知》要求，充分开展组合驾驶辅助测试验证，明确系统功能边界和安全响应措施，不得进行夸大和虚假宣传，严格履行告知义务，切实担负起生产一致性和质量安全主体责任，切实提升智能网联汽车产品安全水平。 “智能驾驶”不可再提。值得关注的是，当日坊间流出的闭门会议纪要内容与官方通报形成印证。上述“会议纪要”中透露，会议中特别强调企业须恪守宣传合规底线，严禁使用“自动驾驶”“自主驾驶”“智驾”“智能驾驶”“高阶智能驾驶”以及“脱手”“脱眼”等误导性表述，建议所有市场推广资料须统一采用“（组合）辅助驾驶”标准术语，并严格遵循国际自动化驾驶等级（SAE J3016）分类标准。与此同时，将暂停“代客泊车”“一键召唤”“远程遥控”等不能保证驾驶员在环和运行过程中的安全功能申报。而车企在申报产品公告时，须完成车道居中控制（LCC）和领航辅助驾驶（NOA）等功能的碰撞安全测试，且所有测试数据必须通过国家公告体系认证。针对行业普遍存在的“软件先行”现象，会议特别警示企业必须预留充足验证周期，“明确充分验证，不能拿用户去做测试！”在软件管理层面，《通知》明确构建OTA升级长效监管机制。对于频繁实施远程升级的企业，工信部将启动重点审查程序，要求企业建立版本风险管控体系，确保功能模块充分验证后方可推送用户。涉及安全缺陷的紧急OTA升级须按《缺陷汽车产品召回管理条例》执行，需经市场监管总局审批后方可实施。这一规定或将重塑当前智能网联汽车的迭代开发模式。 【小鹏首款飞行汽车明年正式上市，中国内地售价不超过218万】：快科技4月15日消息，近日，第五届中国国际消费品博览会正在海南省举办。走在小鹏汇天展区，随处可见消费者在与造型巨大的飞行汽车合影。据工作人员介绍，飞行汽车将在明年开始交付，无需申请航线，用户起飞前仅需通过App报备。目前，该款汽车的主要落地场景还局限于景区，充满电可以支撑20分钟的观光续航。值得一提的是，小鹏汽车的首架飞行汽车名为“陆地航母”，据小鹏汇天联合创始人、副总裁王谭表示，其量产工厂会在第三季竣工同时启动预售，中国内地售价为不超过30万美元（约为人民币218万），年销售目标为一万辆。王谭还指出，飞行汽车首先会在中国内地销售，然后再考虑把销售范围扩至中东以及其他海外市场。他补充，该飞行汽车预计第四季取得飞行体型号合格证(TC)。资料显示，型号合格证是民用航空适航当局对民用航空器、航空器发动机设计批准的合格凭证。在认定设计的型号达到了适航标准的要求和具有等效的安全水平后，才发放型号合格证，航空产品取得了型号合格证才能投入批量生产。 2.2、行业数据 2.2.1、中国乘用车市场零售及批发销量跟踪 乘用车：4月1-13日，全国乘用车市场零售51.5万辆，同比去年4月同期增长8%，较上月同期下降14%，今年以来累计零售564.2万辆，同比增长6%；4月1-13日，全国乘用车厂商批发57.7万辆，同比去年4月同期增长17%，较上月同期下降14%，今年以来累计批发685.5万辆，同比增长12%。 新能源：4月1-13日，全国乘用车新能源市场零售27.5万辆，同比去年4月同期增长15%，较上月同期下降17%，新能源零售渗透率53.3%，今年以来累计零售269.5万辆，同比增长34%；4月1-13日，全国乘用车厂商新能源批发30.7万辆，同比去年4月同期增长25%，较上月同期下降9%，新能源厂商批发渗透率53.2%，今年以来累计批发315.6万辆，同比增长41%。 图表10：全国乘用车日均批发销量（辆）及变化（%） 2.2.2、中国乘用车市场品牌周销量榜 2.2.3、其他行业数据跟踪 根据乘联数据，3月乘用车市场零售194万辆，同比增长14%，环比增长40%；今年