钢材周报：基本面边际好转，宏观偏暖下或可布局远月多单

2025-04-18 钢材周报：基本面边际好转，宏观偏暖下或可布局远月多单 钢材 摘要： 本周螺纹主力合约下跌。截至4月17日当周，螺纹钢产量由增转降，社库连续第六周减少，表需连续第九周增加。钢联数据显示，本周产量229.22万吨，较上周减少3.15万吨，降幅1.36%；本周厂库200.40万吨，较上周减少14.26万吨，降幅6.64%；社库532.76万吨，较上周减少30.34万吨，降幅5.39%；本周表需273.82万吨，较上周增加21.14万吨，增幅8.37%。国家统计局发布2025年一季度国内生产总值初步核算结果，初步核算一季度国内生产总值同比增长5.4%。本周基本面边际好转，宏观风险释放，但是盘面仍在下探，显示出螺纹弱势不改。国务院总理李强表示：”要讲究政策时机，在一些关键的时间窗口，推动各方面政策措施早出手、快出手，对预期形成积极影响。要把握政策力度，必要时敢于打破常规，打好“组合拳”，让市场真正有获得感“。预计4月下旬中国出台降准降息政策以对冲关税的影响来稳定国内市场预期，利好黑色，螺纹10合约可在3000一线之下金字塔建多单等待政策信号出现。 金元期货投资咨询业务资格：证监许可【2012】37号 金元期货投资咨询部汤祚楚：F3083973Z0016291张桥：F03130419Z0020424联系电话：0898-66676633 操作评级 螺纹：趋势强度(0)热卷：趋势强度(0) 注：趋势强度数据含义0：震荡1：谨慎看多2：强烈看多负数表示相反方向 风险因素：国内需求恢复缓慢、钢材出口减量 一、钢材市场行情回顾 1、期货市场 本周螺纹2510合约下跌。开盘价3130，最高3145，最低3073，收盘价3076，周环比下跌55个点，跌幅1.76%。本周成交量614.6万手，周环比-273.5万手；持仓量192.7万手，周环比+26.1万手。本周RB2510结算价3109。 本周热卷2510合约下跌。开盘价3242，最高3264，最低3173，收盘价3181，周环比下跌61个点，跌幅1.88%。本周成交量255.2万手，周环比-184.7万手；持仓量137.9万手，周环比+18.2万手。本周HC2510结算价3215。 2、现货市场 表1：螺纹现货价格 数据来源：金元期货投资咨询部 数据来源：金元期货投资咨询部 二、钢材供需分析 据钢联数据显示，本周螺纹实际产量229.22万吨，周环比-3.15万吨，年同比+19.27万吨；建筑钢材钢铁企业产能利用率50.25％，周环比-0.69％，年同比+4.23％。 数据来源：金元期货投资咨询部 本周螺纹库存733.16万吨，总体库存周环比-44.6万吨，年同比-345.34万吨；其中国内钢铁企业厂内库存200.4万吨，周环比-14.26万吨，年同比-81.71万吨；国内35个城市社会库存532.76万吨，周环比-30.34万吨，年同比-263.63万吨。本周库存继续保持去化，且库存端压力不大。 本周螺纹消费量273.82万吨，周环比+21.14万吨，年同比-12.77万吨。 数据来源：金元期货投资咨询部 本周螺纹电炉利润为-349.52元/吨，环比+34.95元/吨，年同比-79.94元/吨；高炉利润为68元/吨，环比-5元/吨，年同比-119元/吨。 三、宏观影响因素 1、国内宏观 中国央行初步统计2025年一季度社会融资规模增量累计为15.18万亿元，比上年同期多2.37万亿元。3月末，广义货币（M2）余额326.06万亿元，同比增长7%。狭义货币（M1）余额113.49万亿元，同比增长1.6%。流通中货币（M0）余额13.07万亿元，同比增长11.5%。一季度人民币贷款增加9.78万亿元。分部门看，住户贷款增加1.04万亿元，其中，短期贷款增加1603亿元，中长期贷款增加8832亿元。预计4月金融总量增长仍有支撑，尽管部分企业的有效信贷需求可能回落，但我国经济具有强大的韧性，各方面还会继续保持有力度的政策支持。 国家统计局发布2025年一季度国内生产总值初步核算结果，初步核算一季度国内生产总值同比增长5.4%。其中我国第一产业同比增长3.5%，第二产业同比增长5.9%，第三产业同比增长5.3%。中国3月份一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.1%，涨幅与上月相同；3月份粗钢产量9284万吨，同比增长4.6%。3月份钢材产量13442万吨，同比增长8.3%；1-3月份全国房地产开发投资19904亿元，同比下降9.9%；其中住宅投资15133亿元，下降9.0%。 国务院总理李强表示，要讲究政策时机，在一些关键的时间窗口，推动各方面政策措施早出手、快出手，对预期形成积极影响。要把握政策力度，必要时敢于打破常规，打好“组合拳”，让市场真正有获得感。 2、国际宏观 欧洲央行将存款机制利率下调25个基点至2.25%，符合市场预期，为连续第六次会议降息。将主要再融资利率和边际贷款利率分别从2.65%和2.9%下调至2.4%和2.65%，使借贷成本降至2023年初以来的最低水平。 据路透社4月18日消息，美国总统特朗普周四表示，中美相互加征关税的局面有望迎来转机。“我不希望关税继续上调，因为当价格涨到某个程度，人们就不会再购买了，”特朗普在白宫对记者表示，“所以我可能不会进一步加税，甚至可能不想达到目前的征税水平。也许我会选择更低的税率，因为你希望人们继续消费，而在某个临界点，人们会停止购买”。 据华尔街日报报道，据知情人士透露，特朗普总统几个月来一直在私下讨论解雇美联储主席鲍威尔，但他还没有就是否在明年任期结束前将他赶下台做出最终决定。知情人士说，在海 湖庄园举行的会议上，特朗普与前美联储理事凯文·沃什讨论了可能在鲍威尔任期结束前解雇他，并可能选择沃什接替他的职位，但沃什建议不要解雇美联储主席鲍威尔，并认为应让他在没有干预的情况下结束任期。美国财长贝森特也反对特朗普罢免鲍威尔的意图。 四、后市研判 本周螺纹主力合约下跌。截至4月17日当周，螺纹钢产量由增转降，社库连续第六周减少，表需连续第九周增加。钢联数据显示，本周产量229.22万吨，较上周减少3.15万吨，降幅1.36%；本周厂库200.40万吨，较上周减少14.26万吨，降幅6.64%；社库532.76万吨，较上周减少30.34万吨，降幅5.39%；本周表需273.82万吨，较上周增加21.14万吨，增幅8.37%。国家统计局发布2025年一季度国内生产总值初步核算结果，初步核算一季度国内生产总值同比增长5.4%。本周基本面边际好转，宏观风险释放，但是盘面仍在下探，显示出螺纹弱势不改。国务院总理李强表示：”要讲究政策时机，在一些关键的时间窗口，推动各方面政策措施早出手、快出手，对预期形成积极影响。要把握政策力度，必要时敢于打破常规，打好“组合拳”，让市场真正有获得感“。预计4月下旬中国出台降准降息政策以对冲关税的影响来稳定国内市场预期，利好黑色，螺纹10合约可在3000一线之下金字塔建多单等待政策信号出现。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告所载的观点、结论和意见仅反映本公司于发布本报告当日的判断，仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“金元期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。