聚酯产业链周度策略报告

聚酯产业链周度策略报告

摘要

聚酯原料

• 行情复盘：期货市场，PX、PTA、EG价格上周分别微涨、微跌、大跌。现货市场，PX休市，PTA、EG商谈氛围一般，库存小幅回落。
• 重要资讯：PX装置检修增加，开工率维持低位；PTA检修计划增多，供应预计减量；乙二醇进入检修季，产出趋于收缩，港口库存窄幅回落。
• 市场逻辑：PX去库加速，但关税争端和成本预计维持偏弱，价格低位震荡；PTA供需去库，但供应充足，叠加关税不确定和终端负反馈，价格总体偏弱震荡；乙二醇供需面趋于改善，进口预计减量，但成本预计维持偏弱，价格维持偏弱震荡。
• 交易策略：聚酯原料整体维持偏弱震荡，建议PX、PTA、EG逢高做空，关注关税政策和成本走势。

聚酯产品

• 行情复盘：期货市场，PF、PR价格上周偏弱震荡。现货市场，涤短纤产销适度回落，瓶片市场成交一般。
• 重要资讯：短纤开工率持稳，库存维持高位，涤纱开机率弱于历年同期，成品持续累库；瓶片负荷回升，需求一般。
• 市场逻辑：短纤在终端负反馈和库存偏高的压力下预计负荷逐步下降，价格维持偏弱走势；瓶片供应压力再度回升，价格跟随成本偏弱震荡。
• 交易策略：聚酯产品跟随成本偏弱震荡，建议短纤、瓶片逢高做空，关注宏观政策、成本走势和终端需求变化。

核心观点与关键数据

• 聚酯原料：
  • PX：检修增加，去库加速，但关税争端和成本预计维持偏弱，价格低位震荡。
  • PTA：供需去库，但供应充足，叠加关税不确定和终端负反馈，价格总体偏弱震荡。
  • 乙二醇：供需面趋于改善，进口预计减量，但成本预计维持偏弱，价格维持偏弱震荡。
• 聚酯产品：
  • 短纤：终端负反馈和库存偏高的压力下预计负荷逐步下降，价格维持偏弱走势。
  • 瓶片：供应压力再度回升，价格跟随成本偏弱震荡。
• 关键数据：
  • PX开工率：73.4%，环比-0.0个百分点。
  • PTA开工率：75.4%，环比-1.0个百分点。
  • 乙二醇开工率：乙烯法67.15%，非乙烯法54.13%，环比变化较大。
  • 聚酯产品库存：PTA、涤纶POY、FDY库存天数小幅上升，涤纶短纤库存天数维持高位。
  • 产销率：长丝产销率41.70%，环比上升；短纤产销率77.23%，环比上升。

研究结论

• 聚酯产业链整体维持偏弱震荡，终端需求疲软和库存压力是主要制约因素。
• 建议关注关税政策、成本走势和终端需求变化，逢高做空聚酯原料和产品。