新湖能源（天然气）周报

北美地区

• 美气05合约：连续第三周下跌，跌幅超8%，主因气温变暖及市场对贸易摩擦造成的需求减少的悲观情绪。
• 基本面：库存增加160亿立方英尺，低于预期，总量比五年平均水平低3.9%；美国干气产量上升，消费量下降，LNG出口设施总进气量减少但仍在高位，原料气需求稳定，价格下方支撑存在。
• 关注点：出口、发电量变动情况，短期价格跌势或趋缓，呈区间震荡走势。

欧洲地区

• TTF基准荷兰天然气期货05合约：涨超6%，因对亚太地区供应趋紧和海运燃料竞争加剧的担忧。
• 供应中断：马来西亚和澳大利亚等出口国供应中断减少，天然气流量变化需密切关注。
• 库存：截至4月17日，欧洲天然气储存已满36%，低于五年季节性标准47%。
• 天气：预计亚洲夏季更热，可能提振发电需求并支撑价格，加大能源竞争。
• 其他消息：乌克兰和美国签署矿产协议备忘录，特朗普表示将于24日签署；欧盟计划逐步淘汰俄罗斯石油和天然气进口，计划已两次推迟。
• 基本面支撑：偏强，需关注美国斡旋的俄乌停火谈判进展及其对燃料供应的潜在影响。

主要市场行情回顾

• 北美：天然气期货滚动次月合约价格、美国天然气活跃钻机数、HH期货与天然气主力期货合约价格、美国天然气活跃钻机数对比等。
• 欧洲：TTF、JKM、HH期货价格、TTF与HH基差、TTF与HH价差、亚欧价差、ICE TTF期货与JKM（Platts）期货对比等。
• 亚洲：TTF、JKM、HH期货价格、LNG全国出厂均价、中国国际市场现货价格等。

供应情况

• 北美：美国从加拿大干气净进口、估测美国干气日产量等。
• 欧洲：日度西北欧LNG进口量、欧洲自挪威管道气日度进口量等。
• 亚洲：中国液化天然气工厂产能利用率与产量、中国LNG产量、中国LNG产能利用率等。

需求情况

• 北美：美国管道净流出、美国天然气日度工业需求、发电需求、居民和商业需求、工厂燃料需求、管道分发需求、美国向墨西哥干气出口、LNG日度船运出口等。
• 欧洲：日度美国天然气需求（工业+发电+住宅&商业）、美国LNG日度船运出口等。
• 亚洲：中国液化天然气消费量、国内液厂槽批数量、接收站槽批数量、槽批总量环比变动、LNG接收站槽批数量等。
• 下游消费：浮法玻璃生产成本及毛利、浮法玻璃产内库存及社会库存、国内浮法玻璃产能利用率及市场价格；国内箱板纸产能利用率、国内瓦楞纸产能利用率；国内甲醇产量及产能利用率等。

进口情况

• 亚洲：截止4月11日，LNG进口到港数、LNG进口到港数环比变化、LNG进口到港数季节性等。

库存情况

• 亚洲：国内LNG厂库+接收站库存、LNG国产厂内库存、LNG进口接收站库存、总库存环比变动、国内LNG工厂库存分区域、LNG国产厂内库存、LNG产销率、LNG市场价等。
• 到港：LNG到港数据和接收站库存周度统计、未来7天LNG预到港量等。

成本情况

• 亚洲：主产地生产成本、LNG内蒙古生产成本、LNG山西生产成本、LNG四川生产成本、济南LNG加气站市场价/济南柴油0#零售限价等。

毛利情况

• 亚洲：内蒙古四川生产毛利、LNG零售、进口槽批毛利、LNG进口槽批毛利、LNG零售毛利等。

LNG套利状况

• 亚洲：货源地送到地地区价差、运费估价、理论利润等。

其他情况

• 亚洲：北亚LNG净进口量、中国LNG心态调查等。

研究结论

• 北美：短期美气价格跌势或趋缓，呈区间震荡走势。
• 欧洲：近期欧气基本面支撑偏强，需关注美国斡旋的俄乌停火谈判进展及其对燃料供应的潜在影响。
• 亚洲：中国LNG市场需关注进口到港量、库存变化、成本及毛利情况，以及LNG套利状况等。