股指期权数据观察：重要会议即将来临，波动率或有回升

核心观点

• 股指期权隐波趋势：本周除中证1000指数回落带动对应MO期权隐波上行外，其余交易日隐波均呈现回落趋势。当前5月IO、HO和MO期权平值隐波均值分别为15.63%、15.5%和24.27%，较30日历史波动率分别折价8.98、8.6和14.47个百分点。预计下周在4月政治局会议前，隐波继续回落空间有限。
• 隐波与标的价格关系：MO期权近期呈现明显负相关，即标的市场上行伴随隐波回落，下行时隐波回升，显示市场更愿定价标的下方波动率放大，投资者对中证1000指数偏谨慎。
• 市场关注焦点：近期市场关注关税措施后国内政策的对冲强度，即将到来的政治局会议或将揭晓答案，需警惕事件前后波动率再度放大。
• 持仓量分布：MO看涨期权在6000点行权价处增仓，5月和6月看涨期权在该行权价均存在明显持仓高点，短期中证1000指数在该区域附近压力较大。
• 策略建议：投资者可考虑择机利用行权价6100点以上5月MO看涨期权卖方备兑增收。

关键数据

• 平值隐波均值：5月IO、HO和MO期权分别为15.63%、15.5%和24.27%。
• 折价幅度：较30日历史波动率分别折价8.98、8.6和14.47个百分点。
• 持仓量高点：5月和6月MO看涨期权在6000点行权价处明显。

研究结论

• 政治局会议前隐波回落空间有限，需警惕会议前后波动率放大风险。
• MO期权显示市场对中证1000指数下行波动率更敏感，投资者偏谨慎。
• 短期中证1000指数在6000点附近压力较大，可考虑6100点以上MO看涨期权卖方备兑策略。