基础化工行业周报：外部环境扰动，重申民爆板块的机遇性！

市场表现：

• 本周基础化工板块表现弱于大盘，上证综指涨跌幅+1.6%，创业板指数涨跌幅+0.7%；申万基础化工行业指数涨跌幅+1%，位列第15位。
• 年初至今，申万基础化工行业指数跑赢上证综指1.2个百分点，跑赢创业板指数9.6个百分点。

核心观点：

• 关税扰动国际环境，内需逻辑利好民爆。
• 重申民爆行业五条投资主线：
  1. 新疆：新疆煤炭产能增加，煤化工项目密集落地，民爆企业如雪峰科技、易普力等有望受益。
  2. 西藏：西藏水利项目和有色项目推进，民爆企业如高争民爆、易普力等有望受益。
  3. 出海：国内民爆龙头出海布局，如雅化集团、江南化工等。
  4. 军工：国防支出增加，民爆+军工布局企业如广东宏大、国泰集团等有望受益。
  5. 化债：化债政策推动，民爆景气有望持续提振。

建议关注：

• 易普力、江南化工、广东宏大、国泰集团、金奥博、雅化集团、雪峰科技、高争民爆、凯龙股份、壶化股份、保利联合。

产品价格涨跌情况：

• 本周化工品价格涨幅前十名为：三氯乙烯（+16.3%）、PX(韩国FOB)（+16.2%）、溶剂油(120#,华东)（+11.9%）、液化天然气(日本到岸价)（+10.8%）等。
• 本周化工品价格跌幅前十名为：丁二烯(华东)（-11.7%）、丁二烯(韩国FOB)（-11.4%）、碳酸氢铵(山西)（-9.1%）、煤焦油(华东)（-9%）等。

投资建议：

• 核心资产进入长期配置价值区间，关注宝丰能源、万华化学、华鲁恒升、卫星化学等。
• 供给短缺或约束的行业率先迎来弹性，关注维生素、三氯蔗糖、制冷剂、涤纶长丝等。
• 重视需求确定性向上的方向，关注民爆、改性塑料、复合肥等。
• 重视化工高分红资源股价值重估，关注磷矿、钛矿、原油等。