一、宏观经济数据及政策点评
- 国家统计局发布一季度及3月份经济数据，各项指标均好于预期。3月工业增加值同比增长7.7%，创2021年7月以来最高；出口高增及“以旧换新”政策形成支撑；社零同比增长5.9%，高于去年全年；固定资产投资同比4.3%，制造业投资及广义基建提速形成支撑。房地产数据低位徘徊，未进一步恶化。美国对等关税政策对国内经济的影响仍需观察，建议关注4月底政治局会议对经济工作的部署。
- 美联储主席鲍威尔警告特朗普关税政策“极有可能”推高物价，并可能持续很长时间，加剧市场对通胀上行的担忧，降低市场对美联储降息的预期。
二、算力基础建设政策
- 相关部门下发关于对算力基础建设实施“窗口指导”的通知，并开展算力摸底工作，旨在统筹规划，避免各地盲目重复建设。短期市场激进情绪有所弱化，但中长期来看算力基础建设需求仍较旺盛，持续关注AI算力相关的机会。
三、消费及教育数字化政策
- 商务部等九部门印发《服务消费提质惠民行动2025年工作方案》，提出48条具体任务举措，涵盖餐饮、旅游、健康等主要行业领域及新业态，未来有望提振消费需求。
- 教育部等九部门发布关于加快推进教育数字化的意见，加强人工智能等前瞻布局，加快建设人工智能教育大模型，推动大模型与教育教学深度融合。AI+教育应用逐步落地，关注相关投资机会。
四、市场数据及行业表现
- 10年期国债收益率最新值1.638，变动-2.02BP；DR007最新值1.718，变动0.34BP；USDCNH最新值7.2995，涨幅-0.41%；美元指数最新值99.27，涨幅-0.90%。
- A股市场概览：近6个月市场成交额11408亿元，换手率3.47%；融资余额18076亿元（截至2025/4/15）。
- 涨幅前三的行业：石油石化、交通运输、银行；当日资金净流入前三行业：银行、交通运输、公用事业；尾盘资金净流入前三行业：电子、银行、非银金融。
五、风险提示
- 政策力度不及预期；房地产市场调整超预期；中美紧张关系升温。
