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有色金属行业跟踪周报：避险资金进一步从美元资产转向黄金，美元指数持续回落助推黄金再创新高

有色金属 2025-04-20 东吴证券陳寧遠

有色金属行业跟踪周报

1. 行情回顾

有色板块本周上涨0.91%，在全部一级行业中排名靠后。
二级行业方面，贵金属板块上涨4.38%，小金属板块下跌2.84%，金属新材料板块下跌2.80%，工业金属板块上涨1.45%，能源金属板块上涨1.37%。

2. 市场分析

工业金属
- 铜价反弹，受TC跌至历史低位和海外废铜供给紧张影响。
- 铝价窄幅震荡，受国内社库去化和关税落地情景博弈影响。
- 锌价下跌，库存升降不一。
- 锡价下跌，库存环比下降。
贵金属
- 黄金价格创新高，受避险资金转向黄金和美元指数回落推动。

3. 关键数据

铜：伦铜9,189美元/吨，周环比上涨2.23%；沪铜76,140元/吨，周环比上涨1.21%。
铝：LME铝2,366元/吨，周环比下跌0.19%；沪铝19,695元/吨，较上周持平。
黄金：COMEX黄金3341.30美元/盎司，周环比上涨4.61%；SHFE黄金791.02元/克，周环比上涨4.45%。

4. 风险提示

美元持续走强。
下游需求不及预期。

有色金属行业跟踪周报：避险资金进一步从美元资产转向黄金，美元指数持续回落助推黄金再创新高

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