OpenAI连发o3 o4mini，谷歌上新Gemini2.5Flashpreview版本

行情概览：本周（4.14-4.18）中信一级传媒板块上涨1.73%。本周传媒板块在市场带动下上涨。2025年传媒弹性方向看好AI应用、IP变现及并购重组，AI应用聚焦新应用的映射投资及部分较成熟应用的数据跟踪，重点关注多模态产业方向。IP变现聚焦有IP优势及全产业链潜力的公司，潮流玩具、影视内容等方向有机会。并购重组重点关注国企方向，在国资委明确国企市值考核的背景下，传媒国企诉求明显提升，部分国企资金优势明显。 板块观点与关注标的：1）资源整合预期：中视传媒、国新文化、广西广电、唐德影视、吉视传媒、游族网络等；2）AI：荣信文化、奥飞娱乐、汤姆猫、盛天网络、中文在线、易点天下、视觉中国、盛通股份、焦点科技、豆神教育、世纪天鸿、佳发教育等；3）游戏：建议关注确定性强的神州泰岳、恺英网络、巨人网络、吉比特，关注完美世界、ST华通、冰川网络、华立科技；4）国企：慈文传媒、皖新传媒、中文传媒、南方传媒、凯文教育、大晟文化等；5）教育：学大教育等；6）港股：关注【阿里巴巴】【腾讯控股】【泡泡玛特】，产业爆发在即的【阜博集团】，K12教培龙头【新东方】及业绩弹性较大的区域龙头【思考乐教育】【卓越教育】。 【OpenAI连发o3/o4 mini，比前代性能更强价格更低】4月17日，OpenAI同步上线模型o3和o4 mini。OpenAI表示，o3是其目前最强大的推理模型，在编程、数学、科学及视觉感知等维度的基准测试中均刷新了SOTA记录，尤其在分析图像、图表和图形等视觉任务中表现出色。外部专家评估显示，o3在困难现实任务中的重大错误率比o1降低20%。而o4-mini则是一款专为快速、经济高效的推理而优化的小模型。该模型在非STEM任务与数据科学领域超越前代o3-mini，甚至在AIME 2024/2025测试中部分表现超过o3。两款模型在性能提升的同时价格更低。以AIME 2025为例，o4-mini较o3-mini、o3较o1，均可在同等推理成本下实现更高分数。 【谷歌上新Gemini 2.5 Flash preview版本，思考深度可自由控制】4月18日，谷歌上新Gemini 2.5 Flash preview版本。在大模型竞技场上，该模型与Grok-3、GPT-4.5等模型并列第二，仅次于谷歌旗下的Gemini 2.5 Pro，并且在编程、复杂提示和长文本三个子榜单中，都与Pro版并列第一。Gemini 2.5 Flash在性价比上表现突出。如果按照输入输出3:1的比例计算，该模型是大模型竞技场1400分附近最便宜的一款模型。此外，该模型支持用户自由设定思考深度，帮助预算不足的用户进一步控制成本。目前，preview版本（不同于Gemini网页版中的版本）已在Google AI Studio和Vertex AI的API中上线。 【字节视频基础大模型发布，单GPU可生成1080P】4月15日，字节发布视频生成基础大模型“Seaweed海藻”（Seed-Video的缩写）。该模型以70亿参数规模实现行业领先的高清视频生成能力，仅需单块40GB显存的GPU即可实时生成1280x720分辨率（720P）视频，并支持进一步采样至2K（2560x1440）分辨率。“Seaweed海藻”采用DiT架构在仅使用665,000 H100 GPU小时的训练量下，相当于在1000个H100 GPU上训练27.7天，就实现了超越同类140亿参数模型的生成效果，实现低成本高效益。相比之下，行业同类模型通常需消耗超百万GPU小时。 风险提示：政策监管风险，竞争加剧风险，宏观环境不确定性风险。 1投资聚焦 1.1行情概览 根据中信一级行业指数，本周（4.14-4.18）传媒板块上涨1.73%。涨跌幅前三的板块分别是：银行（4.23%）、房地产（3.78%）、煤炭（2.62%）；涨跌幅后三的板块分别是：计算机（-0.98%）、农林牧渔（-2.03%）、国防军工（-2.73%）。 图表1：中信一级行业一周涨跌幅情况（2025.4.14-2025.4.18） 传媒板块本周涨幅前五：电声股份（15.0%）、慈文传媒（14.6%）、华闻集团（13.2%）、文投控股（12.5%）、电魂网络（8.1%）。 传媒板块本周跌幅前五：中视传媒（-4.4%）、山东出版（-4.6%）、中青宝（-5.0%）、大晟文化（-5.6%）、ST北文（-9.5%）。 教育&人服板块本周涨幅前五：希望教育（15.2%）、有道（13.8%）、华夏视听教育（13.3%）、天立国际控股（8.1%）、思考乐教育（6.1%）。 教育&人服板块本周跌幅前五：盛通股份（-1.9%）、中国科培（-2.4%）、粉笔（-3.7%）、BOSS直聘-W（-6.6%）、传智教育（-7.5%）。 重点港股&中概股上市公司一周走势：泡泡玛特（10.0%）、快手（1.2%）、猫眼娱乐（-0.4%）、爱奇艺（0.6%）、腾讯控股（3.3%）、心动公司（2.1%）、网易-S（5.4%）、哔哩哔哩（-2.8%）、阅文集团（-0.2%）、腾讯音乐（0.5%）。 图表2：中信传媒板块TOP5涨跌幅股票（2025.4.14-2025.4.18） 图表3：重点港股&中概股上市公司一周走势（2025.4.14-2025.4.18） 1.2本周子板块观点 板块观点与关注标的：1）资源整合预期：中视传媒、国新文化、广西广电、唐德影视、吉视传媒、游族网络等；2）AI：荣信文化、奥飞娱乐、汤姆猫、盛天网络、中文在线、易点天下、视觉中国、盛通股份、焦点科技、豆神教育、世纪天鸿、佳发教育等；3）游戏：建议关注确定性强的神州泰岳、恺英网络、巨人网络、吉比特，关注完美世界、ST华通、冰川网络、华立科技；4）国企：慈文传媒、皖新传媒、中文传媒、南方传媒、凯文教育、大晟文化等； 5）教育：学大教育等；6）港股：关注【阿里巴巴】【腾讯控股】【泡泡玛特】，产业爆发在即的【阜博集团】，K12教培龙头【新东方】及业绩弹性较大的区域龙头【思考乐教育】 【卓越教育】。 图表4：传媒互联网公司最新估值表（2025/4/18） 2重点事件回顾 AIGC 【OpenAI连发o3/o4 mini，比前代性能更强价格更低】4月17日，OpenAI同步上线模型o3和o4 mini。OpenAI表示，o3是其目前最强大的推理模型，在编程、数学、科学及视觉感知等维度的基准测试中均刷新了SOTA记录，尤其在分析图像、图表和图形等视觉任务中表现出色。外部专家评估显示，o3在困难现实任务中的重大错误率比o1降低20%。而o4-mini则是一款专为快速、经济高效的推理而优化的小模型。该模型在非STEM任务与数据科学领域超越前代o3-mini，甚至在AIME 2024/2025测试中部分表现超过o3。两款模型在性能提升的同时价格更低。以AIME 2025为例，o4-mini较o3-mini、o3较o1，均可在同等推理成本下实现更高分数。（量子位） 【谷歌上新Gemini 2.5 Flash preview版本，思考深度可自由控制】4月18日，谷歌上新Gemini 2.5 Flash preview版本。在大模型竞技场上，该模型与Grok-3、GPT-4.5等模型并列第二，仅次于谷歌旗下的Gemini 2.5 Pro，并且在编程、复杂提示和长文本三个子榜单中，都与Pro版并列第一。Gemini 2.5 Flash在性价比上表现突出。如果按照输入输出3:1的比例计算，该模型是大模型竞技场1400分附近最便宜的一款模型。此外，该模型支持用户自由设定思考深度，帮助预算不足的用户进一步控制成本。目前，preview版本（不同于Gemini网页版中的版本）已在Google AI Studio和Vertex AI的API中上线。（量子位） 【字节视频基础大模型发布，单GPU可生成1080P】4月15日，字节发布视频生成基础大模型“Seaweed海藻”（Seed-Video的缩写）。该模型以70亿参数规模实现行业领先的高清视频生成能力，仅需单块40GB显存的GPU即可实时生成1280x720分辨率（720P）视频，并支持进一步采样至2K（（2560x1440）分辨率。“Seaweed海藻”采用DiT架构在仅使用665,000 H100 GPU小时的训练量下，相当于在1000个H100 GPU上训练27.7天，就实现了超越同类140亿参数模型的生成效果，实现低成本高效益。相比之下，行业同类模型通常需消耗超百万GPU小时。（量子位） 3子板块数据跟踪 (1)游戏：根据AppStore现可预约游戏，近期热门的重点游戏包括《问鼎三国-策略国战手 游》、《三国志幻想大陆2：枭之歌》、《银与绯》、《胜利女神:新的希望》、《帝国： 权杖与文明》、《热血美职篮》等。 图表5：重点公司核心游戏畅销榜排名变化情况（2025/4/18） (2)院线：据艺恩数据显示，内地电影市场周总票房（4.12-4.18）约2.20亿元（不含服务 费）。票房排名前三的电影：《向阳·花》（0.52亿），《哪吒之魔童闹海》（0.38亿）， 《我的世界大电影》（0.36亿）。 图表6：本周票房统计（2025.4.12-2025.4.18） (3)影视视频：根据艺恩数据统计的2025年4月12日至2025年4月18日全平台剧 集收视播放量，《无忧渡》排名第一，全网热度82.7；《我的后半生》排名第二，全网 热度82.6；《乌云之上》排名第三，全网热度80.9。前五热度剧集腾讯独播3部，爱奇 艺独播2部。2025年4月12日至2025年4月18日全平台综艺收视播放量，《哈哈 哈哈哈第五季》排名第一，全网热度80.4；《无限超越班第三季》排名第二，全网热度 78.1；《乘风2025》排名第三，全网热度80.7。前五热度综艺优酷独播2部，腾讯 独播1部，芒果TV独播1部。 图表7：剧集周排名（2025.4.12-2025.4.18） 图表8：综艺周排名（2025.4.12-2025.4.18） 风险提示 政策监管风险，竞争加剧风险，宏观环境不确定性风险。