周度要点小结
- 价格：截至2025年4月18日收盘，PP2509合约报7124元/吨，较上周收盘下跌0.90%。供需基本面缺乏明显改善，期货价格震荡下跌。
- 基本面：
- 供应端：中海壳牌、裕龙石化、宁波金发等装置停车检修，PP产量环比下降1.12%至74.85万吨，产能利用率环比下降0.97%至78.07%。
- 需求端：PP下游各行业开工率涨跌互现，下游行业平均开工率环比下降0.09%至50.26%。
- 库存：本周PP库存环比下降2.85%至83.89万吨，库存压力中性偏高。PP行业集中检修，生产企业库存环比下降2.83%；下游企业逢低拿货，贸易商库存环比下降4.23%；关税政策引发避险情绪，出口成交下滑，港口库存仅小幅去化，环比下降0.26%。
- 成本：油制成本环比下降至7154.67，利润小幅修复；煤制成本环比上升至6615.92，利润小幅收缩。
- 展望：4月至5月PP行业集中检修，下周中沙天津、辽阳石化、长岭石化等装置计划停车，产量、产能利用率预计持续下降。“金三银四”旺季收尾，终端产品出口受关税抑制，下游订单跟进不足、开工率由涨转跌。成本方面，OPEC+提出超产补偿计划，叠加中东地缘局势存在恶化可能，国际油价预计偏强波动。PP2509短期预计震荡走势，下方关注7050附近支撑，上方关注7200附近压力。
期货市场情况
- 期货价、成交量：主力收盘价环比下跌，主力成交有所缩量。
- 净持仓、仓单：持仓量环比上升；注册仓单数量环比上升。
- 月差：9-1月差小幅震荡，1-5月差走弱。
- 月差、价差：5-9月差走强；L-PP价差走弱。
现货市场情况
- 现货价：国内PP华东价格在7315元/吨左右。
- 基差：基差环比上升，期货盘面贴水。
上游情况
- 能源价格：原油价格大幅走强，煤炭价格维稳。
- 丙烷价格：丙烷到岸价报571美元/吨，丙烷山东现货价6675元/吨。
- 甲醇价格：甲醇价格下跌，江苏报价2430元/吨。
产业链情况
- 供应：
- 产能利用率：本周石化企业PP装置开工率环比下降。
- 产量：本周PP总库存环比下降。
- 成本&利润：PP成本走势分化，目前煤制工艺盈利显著。
- 进出口：
- 需求：
- 下游价格：本周PP下游开工环比下降。
- 塑料制品产量：3月塑料制品产量累计同比7.3%。
- 塑料制品出口额：3月塑料制品出口额累计同比-2.6%。
期权市场
- PP主力20日历史波动率报12.13%；平值看涨、看跌期权隐含波动率11.21%。
