跨境支付点评：中美贸易拉锯，关注跨境支付及人民币国际化

2015年10月和2018年5月，CIPS（一期）和CIPS（二期）先后投产上线。在直连场景下，金融机构可通过专线直接接入CIPS系统，使用自主研发的报文格式完成信息传递，无需依赖SWIFT报文系统。根据跨境清算公司披露数据，截至2024年12月末，CIPS系统共有直接参与者168家，间接参与者1461家，间接参与者分布在全球119个国家和地区，业务可通过4800多家法人银行机构覆盖全球185个国家和地区。其中，有2296家机构（95%以上为外资银行）来自共建“一带一路”的136个国家。CIPS系统上线以来，参与者数量、覆盖区域、处理业务规模等均保持了较快增长。根据第一财经，2022年至2024年，CIPS业务笔数和金额的复合增长率分别达到35%和30%。2024年，CIPS累计处理跨境人民币支付业务金额175万亿元，同比增长43%。2）mBridge货币桥联接多国央行数字货币系统，与CIPS系统协同互补，提高跨境支付的效率并降低成本。多边央行数字货币桥mBridge是一个面向批发央行数字货币（CBDC）的国际合作项目，由香港金管局联合中国人民银行数字货币研究所、泰国中央银行、阿拉伯联合酋长国中央银行、国际清算银行（BIS）创新中心共同发起，旨在利用区块链技术，联接多国央行数字货币系统，实现不同央行的数字货币在去中心化的环境中进行交易和同步交收。mBridge货币桥与CIPS系统均可独立实现人民币跨境支付，相较于CIPS系统而言，mBridge用央行数字货币清算，并不需要代理行清算账户，且mBridge覆盖的币种、银行与货币桥项目参与的国家/地区高度一致，目前更多面向新兴市场，与CIPS当前覆盖的国家/地区有一定的差异。作为新兴市场的本地银行参与跨境人民币清算的另一种选择，mBridge货币桥可与CIPS系统形成良好互补，共同推动人民币国际化进程。3）BRICS Pay构建非美元贸易生态，推动金砖国家本币结算网络金砖国家支付系 统（BRICS Pay）是由（巴西、俄罗斯、印度、中国和南非）五国联合推出的去中心化多边跨境支付系统，由金砖国家工商理事会于2018年发起，旨在促进金砖国家之间的支付便利和经济合作。通过支持多种货币的直接结算，系统简化了传统跨境支付中的复杂兑换流程，彻底摆脱对美元的依赖，实现单边结算，从而大幅降低交易成本和风险。我们认为，未来BRICS Pay有望与CIPS、mBridge形成互补，共同支撑人民币在多极化格局中的角色提升，进一步削弱美元霸权。建议关注标的跨境支付：新国都、新大陆、拉卡拉、广电运通、仁东控股、青岛金王、中亦科技、中游资本、小商品城、华峰超纤银行IT系统建设：京北方、宇信科技、长亮科技、四方精创、南天信息、信雅达、新致软件、新晨科技、信安世纪