模拟芯片专题：模拟芯片连接物理世界和数字世界的桥梁

模拟芯片行业研究

模拟芯片概述

模拟芯片负责处理连续的模拟信号，是电子系统中不可或缺的部分，与处理离散数字信号的数字芯片共同构成集成电路。虽然数字芯片市场规模远大于模拟芯片，但模拟芯片在电子系统中扮演着关键角色，负责将传感器采集的模拟信号进行处理后，再由数字芯片进行进一步处理。

市场规模与细分

2021年全球模拟芯片市场规模达到741亿美元，预计未来两年将保持增长。模拟芯片主要分为电源管理芯片、信号链芯片和射频芯片。其中，电源管理芯片是最大的细分市场，2020年市场规模约为300亿美元，占比55%；信号链芯片市场规模约为100亿美元，占比18%；射频芯片市场规模约为150亿美元，占比27%。

竞争优势来源

模拟芯片企业的竞争优势主要来源于产品、客户和人才三个方面。模拟芯片具有应用领域繁杂、生命周期长、人才培养时间长、价格低但稳定、与制程配合紧密等特点，导致模拟芯片领域难以一家独大，市场竞争格局相对稳定，兼并收购是常态。

行业发展趋势

1. “电子+”带动需求增长：随着物联网等技术的发展，模拟芯片需求将持续增长。
2. 集成化是趋势，但分立产品也将长期存在：模拟芯片将朝着集成化方向发展，但分立产品也将长期存在。
3. 逐渐向12英寸产线转移：德州仪器引领模拟产品向12英寸产线转移，台积电等代工厂也逐步跟进。
4. 工业、汽车是未来的重点方向：国际模拟芯片大厂收入结构向工业和汽车电子倾斜。

中国市场

中国是模拟芯片最大的市场，2020年占全球市场的36%，但自给率仅约12%。随着国产替代需求增加，中国模拟企业进入黄金发展期。推荐泛模拟企业或具有边界拓展潜力的模拟企业，如圣邦股份、思瑞浦、芯朋微、艾为电子、力芯微、晶丰明源等。

风险提示

1. 下游需求不及预期。
2. 国产化进程不及预期。
3. 行业竞争加剧的风险。