逐步复苏

富瀚微电子2024年年报显示，公司业绩短期承压，但长期发展潜力良好。传统专业视频芯片市场需求增速放缓，消费电子市场竞争加剧，导致公司2024年营业收入同比下降1.76%，但归母净利润同比增长2.04%。公司2024年销售芯片总量约1.6亿片，产品迭代和技术升级方面持续投入，满足客户对更高像素、更清晰、低功耗等需求，并拥抱AI智能未来，增强技术实力以应对新时代变化。

投资要点方面，公司产品迭代技术升级，多方向开发新产品，实现更高像素、更清晰、低功耗以及多功能集成与高性价比等。随着AI技术进步，公司研发更高性能处理器内核，优化传统芯片架构，升级制程工艺，创新低功耗设计方法等，以应对市场需求变化。

投资建议方面，预计公司2025/2026/2027年分别实现收入20.0/23.2/28.2亿元，归母净利润分别为2.6/3.4/4.8亿元，维持“买入”评级。

风险提示包括行业竞争格局加剧风险、新品进展不及预期、市场需求恢复不及预期等。

财务指标方面，2024年公司营业收入1790百万元，同比下降1.76%；归属于上市公司股东的净利润257.65百万元，同比增长2.04%。预计2025/2026/2027年营业收入增长率分别为11.84%、15.84%、21.77%，净利润增长率分别为1.04%、30.45%、41.77%。市盈率方面，2024年为45.08，预计2025/2026/2027年分别为45.01、34.53、24.35。