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白糖
1. 基本面
- 印度：截至4月15日累计产糖2542.5万吨，同比减少18%。
- 巴西中南部：24/25榨季共产糖4017万吨，同比减少5%。
- ISO：24/25年度糖缺口488.1万吨，之前预估缺口251.3万吨。
- Green Pool：预计25/26年度全球糖市过剩270万吨，前一年度预计为短缺370万吨。
- 中国：25年1月1日起，进口糖浆及预混粉关税从12%调整到20%，调整后的关税接近原糖配额外进口关税。2025年3月底，24/25年度本期制糖全国累计产糖1074.79万吨；全国累计销糖599.58万吨；销糖率55.79%（去年同期49.46%）。2025年1-2月中国进口食糖8万吨，同比减少111万吨，进口糖浆及预混粉等三项合计10.92万吨，同比减少5.91万吨。中性。
2. 基差
- 柳州现货6190，基差306（09合约），升水期货；偏多。
3. 库存
- 截至3月底24/25榨季工业库存475.21万吨；偏多。
4. 盘面
5. 主力持仓
6. 预期
- 外糖持续回落，跌破18美分/磅，配额外进口利润窗口打开，后续进口供应增加，对国内价格有利空影响。国内郑糖09合约调整到60日均附近有较强支撑，盘中逢低短多思路。
利多因素
- 国内现货销售较好，端午旺季到来，进口糖价格倒挂，进口量减少，库存降低，糖浆关税增加。
利空因素
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