基本面
- 中美互加大额关税对棉花市场造成压力。
- 3月纺织业景气指数回升至52.47%，显示行业有所回暖。
- USDA 4月报告调低消费预期，库存增加，略偏空。
- ICAC 4月报预测产量增加，消费不变，期末库存略增，略偏空。
- 海关数据显示，3月纺织品服装出口同比增12.4%，但1-2月棉花和棉纱进口同比减少。
- 农业部4月24/25年度预测产量616万吨，进口150万吨，消费760万吨，期末库存831万吨，偏空。
基差
- 现货3128b全国均价14252，基差1422（09合约），升水期货，偏多。
库存
- 中国农业部24/25年度4月预计期末库存831万吨，偏空。
盘面
- 20日均线向下，K线在20日均线下方，偏空。
- 主力持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空，偏空。
预期
- 中美互加关税，后续增加关税意义不大，贸易全面脱钩已成事实。
- 国内棉花传统销售旺季“金三银四”接近尾声，市场整体冷清。
- 3月纺织品服装出口大增，主要是抢在关税增加前出口，并非外贸市场好转。
- 棉花目前位置不宜追空，09合约短期预计在12700-13000整理。
利多因素
利空因素
- 外贸订单减少，库存增加，美国加关税，对美出口贸易停滞，欧洲出台法案限制进口。
数据来源
- 棉花现货市场价数据来源：大越整理。
- 全球棉花供需平衡表：USDA。
- 短纤和涤纶价格情况：数据来源：大越整理。
- 基差、价差、进口成本、仓单情况、工业库存（月）：数据来源：大越整理。
