高盛美股招股说明书(2025-04-16版)

本初步定价补充信息不完整，可能发生变化。本初步定价补充并非出售证券的报价，也不寻求在任何禁止报价或出售证券的司法管辖区内的购买报价。 高盛集团有限公司 您在指定到期日将获得的付款金额基于以下表现： 到期付款： 标的资产，从交易日期起至包括确定日期止的测量。 • 如果确定日期的最终标的水平高于初始标的水平，您债券的回报将为正值，且等于标的回报，但不超过最大结算金额。• 如果最终标的水平是等于或者少于初始标的资产水平，您将收到您的债券的票面金额。 利息：这些票据不带利息。 以下“关键词”表中的术语应按所示预期，但此类术语将在交易日设定。您应当阅读本披露内容，以便更好地理解您的投资条款和风险，包括GS金融公司及高盛集团的信用风险。请参阅第五页PS。 关键词 我们估算的价值为850至890美元/1000面值，低于原发行价。附加的交易日期注释金额为$，额外金额结束日期为。参见“您的估值估计”。额外金额 /注释：当您的备注条款设定在交易日之前时额外金额截止日期：发行价您的债券。 请参阅第PS-11页的“分销补充计划；利益冲突”，以获取有关承销折扣费用的更多信息。 证券交易委员会或任何其他监管机构均未批准或否认这些证券，也未审查本招股说明书的准确性或充分性。任何与此相反的表述均构成犯罪行为。这些票据不是银行存款，也不受联邦存款保险公司或其他政府机构的保险，也不是银行的义务或担保。 高盛公司有限责任公司 定价补充 No. ，2025年。 上述的发行价格、承销折扣和净收入与最初销售的债券相关。在此次定价补充说明日期之后，我们可能会决定以发行价格和承销折扣以及与上述金额不同的净收入出售额外的债券。您在债券上的投资回报（无论正面或负面）将部分取决于您为这些债券支付的发售价。 GS Finance Corp. 可能会使用这份招股说明书进行债券的首次销售。此外，Goldman Sachs & Co. LLC 或 GS Finance Corp. 的任何其他关联公司可能在债券首次销售后进行市场创造交易时使用此份招股说明书。除非G SFinanceCorp.或其代理人通知买方其他事项，否则本说明书正用于市场推广交易。 关于你的招生简章 备注是GS金融公司中期票据系列F计划的一部分，并得到高盛集团的无条件全额担保。本招股说明书包括本定价补充文件以及以下列出的相关文件。本定价补充文件是对以下列出的文件的补充，并不包含您债券的所有条款，因此应与这些文件一并阅读： • 通则补充第17,741号，2025年2月14日 • 2025年3月20日底层资产补充报告第44号 • 2025年2月14日发布的招股说明书补充文件 • 2025年2月14日发布的简章 此价格补充说明中的信息优于上述文件中任何冲突信息。此外，所列文档中描述的一些术语或功能可能不适用于您的笔记。 我们未授权任何人提供任何信息或进行任何除本价目附加文件及上述所列文件中包含或引用之外的代表。我们对他人可能提供的信息不承担责任，也无法保证其可靠性。本价目附加文件及上述所列文件仅构成对所提供债券的发售要约，但仅限于法律允许的条件下和地域范围内。本价目附加文件及上述所列文件中的信息仅以文件各自的日期为准。 我们在此定价补充说明中提到的笔记，称为“提供的笔记”或“笔记”。每项提供的笔记均具有以下描述的条款。请注意，在本定价补充说明中，“GS Finance Corp。”、“我们”、“我们自己的”和“我们自身”的提及仅指GS Finance Corp.，不包括其子公司或关联公司；“The Goldman Sachs Group, Inc.”，即我们的母公司，的提及仅指The Goldman Sachs Group, Inc.，不包括其子公司或关联公司；“Goldman Sachs”的提及是指The Goldman Sachs Group, Inc.及其合并子公司和关联公司，包括我们。这些笔记将在高级债务下发行。 抵押契约，日期为2008年10月10日，经2008年2月20日第一补充抵押契约补充，我们每一个人，作为发行人，高盛集团股份有限公司，作为担保人，以及纽约梅隆银行，作为受托人。本抵押契约，经如此补充以及此后进一步补充，在附带的招股说明书补充文件中被称为“GSFC 2008抵押契约”。 凭证将以簿记形式发行，并由编号为3的主凭证代表，日期为2021年3月22日。 虚构例子 以下示例仅用于说明目的。这些示例不应被视为未来投资结果的指标或预测，而仅仅是为了说明，在假设所有其他变量保持不变的情况下，到期时的现金结算金额可能会受到确定日期各种假设标的水平的影响，并且并不旨在预测最终的标的水平。 以下示例中的信息反映了假设在发行日以票面金额购买并持有至到期日的虚构收益率。如果您在到期日之前在二级市场出售您的票据，您的收益率将取决于出售时票据的市场价值，这可能会受到以下示例中未反映的多种因素的影响，例如利率、标的资产的波动性、作为发行人的高盛金融公司信用状况以及作为担保人的高盛集团信用状况。以下示例中的信息还反映了下面框中关键条款和假设。 关键术语和假设 $1,000$1,442.50 最高赔偿金额 既不是市场中断事件也不是非交易日出现在原定的确定日上。底层股票或底层发起人计算底层的方法没有变化或影响。 购买于原始发行日并以面值购买并在规定的到期日持有至期的票据 因此，在您的债券存续期间及到期应付金额的实际表现，可能与下面所示的理论示例或本定价补充文件其他部分所示的历史标的水平关系不大。此外，下面所示的理论示例未考虑适用税收的影响。 下表左栏中的级别代表假设的最终标的物级别，并以初始标的物级别的百分比表示。右栏中的金额代表基于相应假设的最终标的物级别的假设现金结算金额，并以债券面值的百分比表示（四舍五入至最近的千分之一百分比）。因此，100.000%的假设现金结算金额意味着在指定的到期日，我们将为每1000美元的未偿还债券面值提供的现金支付价值等于假设的最终标的物级别和上述假设对应的债券面值。 如表上所示： 如果最终标的水平被确定为初始标的水平的25.000%，我们在到期时交付您债券的现金结算金额将是您债券面值的100.000%。因此，如果您在原始发行日以面值购买您的债券并持有至约定的到期日，您将不会从您的投资中获得任何回报。 如果最终标的水平被确定为初始标的水平的200,000%，我们在票据到期时支付的现金结算金额将上限为最大结算金额，即每张1,000美元面额票据的144.250%。因此，如果您持有您的票据至约定的到期日，您将不会从超过初始标的水平144.250%的最终标的水平增加中获益。 以下图表展示了假设的现金结算金额（以您票据面值的百分比表示）的图形说明，如果最终标的水平（以初始标的水平的百分比表示）是水平轴上显示的任何假设水平，我们将在规定的到期日支付您的票据。图表显示，如果假设的最终标的水平低于100.000%（水平轴上100.000%标记左侧的区域），则假设的现金结算金额将是您票据面值的100.000%。此外，图表还显示，如果假设的最终标的水平高于或等于144.250%（水平轴上144.250%标记右侧的区域），则您的投资将获得上限回报。 选择的危险因素 对您笔记的投资存在以下所述风险。这些风险，以及其他风险和考虑因素，在“关于您的招股说明书”部分上述附带文件中有更详细的解释。您应仔细审查这些风险和考虑因素，以及本文件所述和所述附带文件中的票据条款。您的笔记投资风险高于普通债务证券。此外，您的票据并不等同于直接投资于标的股票（即，与您的票据相关的标的股票组成）。您应仔细考虑所提供的票据是否符合您的特定情况。 与结构、估值和二手市场销售相关的风险 您的债券在交易日期（根据高盛公司使用的定价模型确定）设定条款时的估计价值低于债券的原始发行价格。 原始的债券发行价格超过了在交易日期确定债券条款时，根据GS&Co.的定价模型并考虑我们的信用利差计算出的债券估值。在交易日期之后，根据这些模型确定的估值将受市场条件变化、作为发行人的GS Finance Corp.的信用状况、作为担保人的Goldman Sachs Group, Inc.的信用状况以及其他相关因素的影响。GS&Co.最初购买或出售您的债券的价格（如果GS&Co.进行市场操作，它没有义务这样做），以及GS&Co.最初用于对账单和其他用途的价值，也超过了根据这些模型确定的债券估值。根据GS&Co.和分销参与者的一致同意，这种超额部分（即定价补充说明封面所述的额外金额）将从本日起至定价补充说明封面所述的额外金额截止日期，以直线方式降至零。此后，如果GS&Co.购买或出售您的债券，它将以反映当时根据这些定价模型确定的估计价值的价格进行。GS&Co.在任何时间购买或出售您的债券的价格也将反映其当时针对类似规模的衍生品交易的开盘价和收盘价之间的价差。 在估计您在贸易日确定您债券条款时的债券价值时，高盛公司（GS&Co.）的定价模型考虑了某些变量，包括主要是我们的信用利差、利率（预测、当前和历史利率）、波动性、价格敏感性分析和债券的到期时间。这些定价模型是专有的，部分依赖于对未来事件的某些假设，这些假设可能证明是不正确的。因此，如果您在二级市场上（如果有的话）将您的债券出售给他人，您实际收到的价值可能与根据我们的模型确定的债券估计价值有所不同，这可能因为其他因素，例如他人使用的定价模型或假设的任何差异。请参阅下文“您的债券的市场价值可能受许多不可预测因素的影响”。 您在交易日期设定您的债券条款时估计的债券价值与原始发行价之间的差异是由某些因素造成的，主要包括承销折扣和佣金、创造、记录和推广债券所产生的费用，以及我们支付给高盛公司（GS&Co.）和GS&Co.支付给我们的金额之间的差额的估计。我们根据我们会支付给具有相似到期日的非结构化债券持有人的金额向GS&Co.支付款项。作为此类支付的回报，GS&Co.向我们支付根据您的债券应向我们支付的款项。 除上述因素外，您在任意时点的债券价值和报价将反映许多因素，无法预测。如果GS&Co.在债券市场上进行交易，GS&Co.的报价将反映市场条件和其他相关因素的变化，包括我们或Goldman Sachs Group, Inc.的信用状况或被感知的信用状况的恶化。这些变化可能对您债券的价值产生不利影响，包括在市场交易中您可能获得的债券价格。在GS&Co.进行债券市场交易的情况下，报价将反映当时根据GS&Co.的定价模型确定的估计价值，加上或减去当时类似规模结构化债券交易的买价和卖价差，并受上述递减超额金额的限制。 此外，如果您出售您的笔记，您可能会因二级市场交易被收取佣金，或者价格可能反映经销商折扣。此佣金或折扣将进一步减少您在二级市场销售笔记所能获得的收益。 无法保证GS&Co.或其他任何一方愿意在任何价格购买您的债务凭证，在这方面，GS&Co.并无义务在债务凭证上进行交易。详见附带的通用条款补充中的“债务凭证特有的风险因素——您的债务凭证可能没有活跃的交易市场”。 备注受发行人和担保人信用风险的影响 投资者依赖于我们以及作为票据担保人的高盛集团的能力来支付票据上所有的应付金额。因此，投资者面临着发行人和担保人信用风险，以及市场对发行人和担保人信用状况看法的变化。请参阅随附的招股说明补充材料中的“我们可能提供的票据描述——关于我们的中期票据F系列计划——票据与其他债务的排名”以及“我们可能提供的债务证券描述——高盛集团公司的担保”。 您只能在到期时收到您的票据的面值。 如果标的资产回报为零或负数，则您的债券回报将限于票面金额。 即使您在票据到期时支付金额超过票据的面值，您从票据中获得的总回报可能低于您通过投资到期日相同、以现行市场利率计息的 此外，在所述到期日之前，您的票据的市场价格可能远低于您购买票据所支付的价格。因此，如果在此之前出售您的票据，您可能收到的金额将远低于您在票据中的投资额。 你的笔记不产