悲观预期计价充分，价格有望触底反弹

姓名：朱少楠从业资格编号：F3042921投资咨询证号：Z00153272025年4月12日 目录 02周度重点 CONTENTS 01 周度观点 周度观点 ➢上周主要观点：当下铁水背景下，铁矿供需并不宽松，且从五大材产量上并没有看到太明显的产量压力，预计废钢比低位，同时五大材外品种分流铁水。短期钢材旺季需求还在回升，钢厂没有减产压力。供给端铁矿比较平稳，接下来到港压力也不大。预计下周铁矿价格震荡偏强运行。 ➢本周走势分析：本周价格走弱，主要是因为宏观的风险，大宗商品普跌。 ➢本周主要观点：关税对全球大宗商品需求和国内钢材出口的影响仍有较大不确定性，不过矿价已经反映了比较悲观的预期，本周09合约最低跌至670.5元/吨，对应美金指数85左右，反映全年铁矿过剩3000万吨左右。而上半年看铁矿供需不会很宽松，平衡表推演港口小幅累库，加上接下来关税有缓和预期叠加国内还有政策预期，预计铁矿价格有望逐步触底反弹。 •1.发运环比回落；•2.需求仍在增加，但预计接近短期高点了；•3.港口去库。 ➢风险提示： •全球钢材需求低于市场预期。 02 周度重点 ➢本期Mysteel全球铁矿石发运总量2921.9万吨，环比下降265.9万吨，减量来自于澳洲。澳洲巴西铁矿发运总量2393.0万吨，环比减少254.8万吨。澳洲发运量1659.2万吨，环比减少327.2万吨，其中澳洲发往中国的量1453.1万吨，环比减少73.9万吨。巴西发运量733.9万吨，环比增加72.5万吨。 ➢中国45港口到港量2188.7万吨，环比减少54.9万吨，近期到港也偏低。 2.2、需求仍在增加，但预计接近短期高点了 ➢日均铁水产量240.22万吨，环比增加1.49万吨，钢厂有利润情况下，复产还在延续，但考虑到钢材去库速度偏慢加上非五大材继续分担铁水的量也有限，预计铁水接近短期高点了。 2.3、港口去库 ➢45港日均疏港量318.05万吨，环比增加0.49万吨。45港库存14341.02万吨，环比下降127.39万吨，港口小幅去库。钢厂进口铁矿石库存9077.13万吨，环比减少94.59万吨。 03 相关数据图表 3.1现货价格、基差 3.2品种价差 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 谢谢！ 请联系东吴期货研究所，期待为您服务！ 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！