基础化工行业周报：溴素、季戊四醇价格持续上行，高纯石英矿成为我国新矿种

——基础化工行业周报（2025.4.3-2025.4.11） 过去一周（4.3-4.11），基础化工指数涨跌幅为-5.14%，沪深300指数涨跌幅为-2.87%，基础化工板块跑输沪深300指数2.26个百分点，涨跌幅 居 于 所 有 板 块 第17位 。 基 础 化 工 子 行 业 涨 跌 幅 靠 前 的 有 ： 农 药（6.31%） 、 非 金 属 材 料 Ⅲ （6.12%） 、 食 品 及 饲 料 添 加 剂（0.82%）、钾肥（-0.59%）、复合肥（-1.38%）。 ◼化工品价格走势 周涨幅排名前五的产品分别为：液氯（12.31%）、液化气（长岭炼化）（9.56%）、磷酸（工业）（4.29%）、国际硫磺（3.47%）、国际DAP（2.71%） 。 周 跌 幅 前 五 的 产 品 分 别 为 ：盐 酸 （31%）（-25.00%） 、OPEC一 揽 子 原 油（-15.86%） 、NYMEX天 然 气（-14.01%）、辛塔原油（-13.02%）、国际汽油（-12.86%）。 ◼行业重要动态 溴素、季戊四醇价格延续上涨趋势。溴素：据百川盈孚，截至4月10日，溴素市场均价为38000元/吨，较前一周同期上涨13.82%。上周溴素进口货源到港，场内供应略有缓解，但整体供应仍存有缺口。供应端，上周溴素进口量减少，叠加企业库存偏低，整体来看溴素供应仍有压力，我们认为溴素价格仍有望维持高位。季戊四醇：基于供应紧张，单、双季戊四醇价格同步走高。据百川盈孚，截至4月10日，国内单季戊四醇市场均价为11537元/吨，较前一周上涨0.43%；双季戊四醇市场均价为71400元/吨，较前一周上涨2.44%。基于单、双季戊四醇供应紧张背景，下游拿货情绪积极，目前双季下游对季戊四醇市场价格推涨态势接受度尚可。由于季戊四醇市场开工水平较高，短期内供应难有继续增量，而需求相对稳定，因此短期内供求关系维持紧张，我们认为，季戊四醇价格或仍有上行空间。 《美国“对等关税”落地，原油价格下跌——基 础 化 工 行 业 周 报 （2025.3.28-2025.4.3）》——2025年04月10日 《制冷剂市场稳中向上，关注溴素、季戊四 醇 价 格 上 涨——基 础 化 工 行 业 周 报（2025.3.21-2025.3.28）》——2025年04月02日 《溴素：海外供应受阻，价格快速上涨》——2025年03月28日 我国新增矿种高纯石英矿，加速“卡脖子”原材料国产替代。据自然资源部4月8日公告，我国新发现矿种高纯石英矿，主要产地包括河南东秦岭地区和新疆阿勒泰地区。高纯石英具有耐高温、耐腐蚀、低热膨胀性、高绝缘性和透光性等特性，是半导体、光伏等战略性新兴产业必不可缺的关键基础材料，其获取依赖高纯石英矿。本次设立确定的新矿种高 纯 石 英 矿 ， 是 指 在 当 前 技 术 经 济 条 件 下 ， 二 氧 化 硅 纯 度 不 低 于99.995%，可以满足半导体、光伏、光学等高新领域应用要求的岩石。据新华网，目前，全球高纯石英矿山主要分布在美国、俄罗斯、挪威和澳大利亚等国，其中，美国北卡罗来纳州的斯普鲁斯派恩矿山，一度供应了全球90%以上的半导体级高纯石英砂，而我国高纯石英矿高度依赖进口。近年来，我国开展了高纯石英选矿技术攻关，成功获得了4N5级以上中试产品，在利用本土资源开展高纯石英提纯的技术积累和产业化道路上，迈出实现国产化替代的关键一步。新矿种的设立对于提升我国产业链供应链韧性和安全水平将产生积极影响。 ◼投资建议 当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局将迎来再平衡，价格中枢有望持续上行，建议关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份。2、化纤板块。建议关注华峰化学、新凤鸣、泰和新材。3、建议关注万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源等优质标的。4、轮胎板块。建议关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎。5、农化板块。建议关注亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工。6、优质成长标的。建议关注蓝晓科技、圣泉集团、山东赫达、呈和科技。维持基础化工行业“增持”评级。 ◼风险提示 原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行 目录 1市场行情走势..............................................................................41.1行业走势情况....................................................................41.2个股走势情况....................................................................52化工品价格走势..........................................................................62.1价格统计...........................................................................62.2化工品价差统计................................................................83投资建议.....................................................................................94风险提示.....................................................................................9 图 图1：行业（申万）涨跌幅....................................................4图2：基础化工（申万）子行业涨跌幅..................................4图3：液氯价格走势...............................................................6图4：液化气（长岭炼化）价格走势......................................6图5：磷酸（工业）价格走势.................................................7图6：国际硫磺价格走势........................................................7图7：国际DAP价格走势......................................................7图8：盐酸（31%）价格走势.................................................7图9：OPEC一揽子原油价格走势.........................................7图10：NYMEX天然气价格走势............................................7图11：辛塔原油价格走势......................................................8图12：国际汽油价格走势......................................................8 表 表1：过去一周基础化工（中信）涨幅前十个股...................5表2：过去一周基础化工（中信）涨跌幅靠后个股................5表3：过去一周化工产品价格涨幅前五..................................6表4：过去一周化工产品价格跌幅前五..................................6表5：化工品价差涨跌前五....................................................8 1市场行情走势 1.1行业走势情况 过去一周（4.3-4.11），基础化工指数涨跌幅为-5.14%，沪深300指数涨跌幅为-2.87%，基础化工板块跑输沪深300指数2.26个百分点，涨跌幅居于所有板块第17位。 资料来源：iFinD，上海证券研究所 过去一周，基础化工子行业涨跌幅靠前的有：农药（6.31%）、非金属材料Ⅲ（6.12%）、食品及饲料添加剂（0.82%）、钾肥（-0.59%）、复合肥（-1.38%）。 资料来源：iFinD，上海证券研究所 1.2个股走势情况 过 去 一 周 ， 基 础 化 工 涨 幅 居 前 的 个 股 有 ：润 普 食 品（47.02%），绿亨科技（32.88%），奇德新材（32.54%），呈和科技（31.32%），美农生物（31.22%）。 过 去 一周 ，基 础化 工涨跌 幅 靠后 的个 股有 ：祥源 新 材（-21.60%），永利股份（-19.77%），卫星化学（-19.33%），中石科技（-18.60%），汇得科技（-18.13%）。 2化工品价格走势 2.1价格统计 根据我们化工数据库统计的产品价格，周涨幅排名前五的产品分别为：液氯（12.31%）、液化气（长岭炼化）（9.56%）、磷 酸 （ 工 业 ）（4.29%） 、国 际 硫 磺（3.47%） 、国 际DAP（2.71%） 。 周 跌 幅 前 五 的 产 品 分 别 为 ：盐 酸 （31%）（-25.00%）、OPEC一揽子原油（-15.86%）、NYMEX天然气（-14.01%）、辛塔原油（-13.02%）、国际汽油（-12.86%）。 资料来源：iFinD，上海证券研究所 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 资料来源：Wind，上海证券研究所 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 资料来源：iFinD，上海证券研究所 资料来源：iFinD，上海证券研究所 资料来源：iFinD，上海证券研究所 资料来源：iFinD，上海证券研究所 2.2化工品价差统计 3投资建议 当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局将迎来再平衡，价格中枢有望持续上行，建议关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份。2、化纤板块。建议关注华峰化学、新凤鸣、泰和新材。3、建议关注万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源等优质标的。4、轮胎板块。建议关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎。5、农化板块。建议关注亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工。6、优质成长标的。建议关注蓝晓科技、圣泉集团、山东赫达、呈和科技。 维持基础化工行业“增持”评级。 4风险提示 原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告，并保证报告采用的信息均来自合规渠道，力求清晰、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。此外，作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 免责声明 本报告仅供上海证券有限责任公司(以下简称“本公司”）的客户