基础化工行业周报：反倾销调查事件频发，液氯、多元醇价格上行

——基础化工行业周报（2024.11.11-2024.11.17） 过去一周，基础化工指数涨跌幅为-2.57%，沪深300指数涨跌幅为-3.29%，基础化工板块跑赢沪深300指数0.72个百分点，涨跌幅居于所有板块第13位。基础化工子行业涨跌幅靠前的有：氨纶（4.93%）、合成树脂（1.61%）、煤化工（0.32%）、胶黏剂及胶带（0.06%）、锦纶（-0.08%）。 ◼化工品价格走势 周 涨 幅 排 名 前 五 的 产 品 分 别 为 ： 液 氯 （10.28%） 、 国 际 硫 磺（7.94%） 、 辛 醇 （7.53%） 、 国 产 维 生 素A（7.33%） 、 二 氯 甲 烷（7.19%）。周跌幅前五的产品分别为：丁二烯（-10.53%）、丙烯酸乙酯（-5.88%）、国际甲苯（-5.77%）、液氨（-5.05%）、苯胺（-4.83%）。 ◼行业重要动态 全球贸易摩擦加剧，美国对中国产香兰素做出反补贴初裁。近日，美国商务部发布公告，对进口自中国的香兰素（Vanillin）作出反补贴初裁，初步裁定Jiaxing Guihua Chemical Import and Export Co., Ltd.和中国其他生产商/出口商的税率均为27.33%。美国商务部预计将于2025年3月24日作出反补贴终裁。 据美国商务部统计，2021～2023年，美国自中国香兰素的进口额分别为6917.4万 美 元 、8669.5万 美 元 和3879.4万 美 元 ， 进 口 量 分 别 为3089.8吨 、3500.5吨 和2326.4吨 。 从 上 述 数 据 可 以 看 出 ，2022年 和2023年，美国自中国涉案产品的进口额同比分别增长25.3%和下降55.3%，进口量同比分别增长13.3%和下降33.5%。据有关资料，香兰素具有香荚兰豆香气及浓郁的奶香，起增香和定香作用，广泛用于化妆品、烟草、糕点、糖果以及烘烤食品等行业，是全球产量最大的合成香料品种之一。另外根据不完全统计，2023年11月以来，欧盟、印度、巴西、沙特等国家和地区接连对中国钛白粉展开反倾销调查。 《维生素、液氯涨幅居前，关注顺周期与内 需 复 苏 方 向——基 础 化 工 行 业 周 报（2024.11.4-2024.11.10）》——2024年11月14日 《Q3业绩同比下降，关注上游资源品、轮胎、氟化工等板块——基础化工行业周报（2024.10.28-2024.11.3）》——2024年11月08日 《制造业节能降碳持续推进，BDO、维生素 价 格 反 弹——基 础 化 工 行 业 周 报（2024.10.21-2024.10.27）》——2024年10月31日 ◼投资建议 当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局将迎来再平衡，价格中枢有望持续上行，建议关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份。2、化纤板块。建议关注华峰化学、新凤鸣、泰和新材。3、建议关注万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源等优质标的。4、轮胎板块。建议关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎。5、农化板块。建议关注亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工。6、优质成长标的。建议关注蓝晓科技、圣泉集团、山东赫达。维持基础化工行业“增持”评级。 ◼风险提示 原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行 目录 1市场行情走势..............................................................................41.1行业走势情况....................................................................41.2个股走势情况....................................................................52化工品价格走势..........................................................................62.1价格统计...........................................................................62.2化工品价差统计................................................................83重点个股动态..............................................................................94投资建议...................................................................................115风险提示...................................................................................11 图 图1：行业（申万）涨跌幅....................................................4图2：基础化工（申万）子行业涨跌幅..................................4图3：液氯价格走势...............................................................6图4：硫磺价格走势...............................................................6图5：辛醇价格走势...............................................................7图6：VA价格走势.................................................................7图7：二氯甲烷价格走势........................................................7图8：丁二烯价格走势...........................................................7图9：丙烯酸乙酯价格走势....................................................7图10：甲苯价格走势.............................................................7图11：合成氨市场均价..........................................................8图12：苯胺市场均价.............................................................8 表 表1：过去一周基础化工（中信）涨幅前十个股...................5表2：过去一周基础化工（中信）涨跌幅靠后个股................5表3：过去一周化工产品价格涨幅前五..................................6表4：过去一周化工产品价格跌幅前五..................................6表5：化工品价差涨跌前五....................................................8 1市场行情走势 1.1行业走势情况 过去一周（11.11-11.17），基础化工指数涨跌幅为-2.57%，沪深300指数涨跌幅为-3.29%，基础化工板块跑赢沪深300指数0.72个百分点，涨跌幅居于所有板块第13位。 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去一周，基础化工子行业涨跌幅靠前的有：氨纶（4.93%）、合 成 树 脂（1.61%） 、煤 化 工（0.32%）、胶 黏 剂 及 胶 带（0.06%）、锦纶（-0.08%）。 资料来源：Wind，上海证券研究所 1.2个股走势情况 过 去 一 周 ， 基 础 化 工 涨 幅 居 前 的 个 股 有：天 奈 科 技（24.98%），科恒股份（21.31%），丹化科技（19.59%），锦鸡股份（14.78%），顾地科技（14.77%）。 过 去 一周 ，基 础化 工涨 跌幅靠 后的个 股有：蓝丰 生 化（-25.85%），阳谷华泰（-18.68%），青岛金王（-18.39%），斯迪克（-15.83%），天晟新材（-14.68%）。 2化工品价格走势 2.1价格统计 根据我们化工数据库统计的产品价格，周涨幅排名前五的产品 分 别 为：液 氯（10.28%）、国 际 硫 磺（7.94%）、辛 醇（7.53%）、国产维生素A（7.33%）、二氯甲烷（7.19%）。周跌幅前五的产品分别为：丁二烯（-10.53%）、丙烯酸乙酯（-5.88%）、 国 际 甲 苯（-5.77%）、液 氨（-5.05%）、苯 胺（-4.83%）。 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 2.2化工品价差统计 3重点个股动态 万华化学（600309.SH） 公司发布2024年三季度报告，2024年前三季度公司多套装置完成技改扩产及新产能投产，主要产品产销量实现同比增长，实现营业收入1,476.04亿元，同比增长11.35%；报告期内公司部分产品价格同比下降，但主要原材料价格持续维持高位，同时三季度公司烟台、欧洲主要装置集中检修，导致三季度利润同比下降。2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润110.93亿元，同比下降12.67%。 华鲁恒升（600426.SH） 公司发布2024年三季度报告，2024年前三季度公司共实现营业收入251.8亿元，同比增长30.16%，归属于上市公司股东的净利润30.49亿元，同比增长4.16%；Q3单季度营业收入82.05亿元，同比增长17.43%，归母净利润8.25亿元，同比下降32.27%。 鲁西化工（000830.SZ） 公司发布2024年三季度报告，2024年前三季度共实现营业收入215.79亿元，同比增长20.27%，归属于上市公司股东的净利润15.75亿元，同比增长210.77%；Q3单季度营业收入75.38亿元，同比增长17.80%，归母净利润4.04亿元，同比增长29.06%。 华峰化学（002064.SZ） 公司发布2024年三季度报告，2024年前三季度共实现营业收入203.73亿元，同比增长3.51%，归属于上市公司股东的净利润20.15亿元，同比增长4.46%；Q3单季度营业收入66.28亿元，同比下降6.11%，归母净利润4.96亿元，同比下降12.88%。 金石资源（603505.SH） 公司发布2024年三季度报告，2024年前三季度共实现营业收入18.30亿元，同比增长58.5%，归属于上市公司股东的净利润2.5亿元，同比增长1.7%；Q3单季度营业收入7.11亿元，同比增长19.39%，归母净利润0.83亿元，同比下降30.88%。 泰和新材（002254.SZ） 公司发布2024年三季度报告，2024年前三季度共实现营业收入29.2