资金流向和中短线指标体系跟踪（十二）：“国家队”ETF持仓及资金流透视

“国家队”ETF持仓及资金流：

• 截至2024年末，“国家队”持有A股ETF共10453亿元，占A股ETF总规模的36.1%。
• 中证1000、上证180、180金融、沪深300ETF的持有者中“国家队”占比均高于70%。
• “国家队”所偏好的15只ETF上周共计净流入1519亿元，其中4月7日、4月8日分别大举净流入471亿元、998亿元。

宏观流动性与资金价格：

• 央行公开市场继续净回笼，累计规模达2892亿元。
• 跨季后银行间资金面显著转松，R007、DR007、SHIBOR利率均边际下行。
• 债市整体走强，1Y/10Y国债收益率回落至1.4%/1.7%。
• 美债加速抛售，美债利率大幅上升，中美利差走扩，人民币较前期小幅贬值。

微观流动性与A股市场资金面：

• A股显著放量，可跟踪资金转为大幅净流入，总规模达920亿元。
• 散户情绪走强，以小单刻画的沪深两市散户资金净流入2286亿元。
• 杠杆资金大幅净流出，融资资金净流出935亿元，融资余额回落至17983亿元。
• 北向成交热度回升，陆股通日均成交金额为2358亿元。
• 海外被动资金大幅撤出，净流出规模达13.27亿美元。
• 公募偏股基金新发强度回升，主动偏股型基金股票仓位提升。
• 股票型ETF大幅净流入，规模达1676亿元，其中沪深300、中证1000等宽基ETF大幅净申购。

中短线指标体系跟踪：

• A股与汇率背离指数、A股与港股收益分化指标、A股与商品背离指数对于市场短期走势的指示性意义较弱。
• A股大小盘分化指数显示，上周以来大盘相对小盘超涨幅度逐步收敛，后续小盘相对大盘换手热度降温的概率仍高于90%。
• 微盘-红利轮动指标显示，红利相对微盘的中短期超额收益已迅速收敛，短期内指标偏失效。

风险提示：

• 经济复苏不及预期、海外衰退超预期、地缘政治事件黑天鹅、统计数据口径存在偏差等。