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2024年年报点评：2024年归母净利润同比+49%，能服业务拓展迅速

2025-04-14 邰桂龙西南证券何杰斌

事件与业绩概览：公司发布2024年年报，实现营收33.2亿元（同比增长9.3%），归母净利润2.2亿元（同比增长49.0%）。Q4单季度营收7.6亿元（同比减少18.3%），净利润0.9亿元（同比减少14.0%），环比增长112.2%。利润端实现高速增长。
业务板块表现：
- 低温储运应用设备：营收11.6亿元（同比-18.1%），毛利率21.3%（同比+2.9pp）。
- 重装设备：营收10.4亿元（同比+18.7%），毛利率24.2%（同比+5.0pp），海外市场订单饱满，产能利用率提高。
- LNG销售及运维服务：营收9.4亿元（同比+58.8%），国内市场进展迅速，海外市场积极开拓。
- 装卸设备：营收1.3亿元（同比+36.2%），毛利率41.0%（同比+6.0pp）。
盈利能力与费用管控：2024年毛利率22.9%（同比+1.7pp），净利率8.2%（同比+2.2pp），期间费用率11.2%（同比-0.4pp）。Q4毛利率33.2%（同比-1.5pp），净利率15.2%（同比+1.4pp），期间费用率11.9%（同比-1.8pp）。
战略转型：公司推进LNG装备制造向能源服务转型升级，子公司富瑞能服在手运营LNG液化工厂项目十余个，在建和运营项目LNG日液化处理量合计达到240万方。氢能板块重点研发氢燃料电池车用液氢供气系统及配套产品，技术储备进一步提升。
盈利预测与投资建议：预计2025-2027年归母净利润分别为2.6、3.0、3.5亿元，未来三年复合增长率17%。维持“买入”评级。
风险提示：国际油价波动、汇率变动、海外市场拓展不及预期的风险。