沪锌周度报告

回顾周期：周度 撰写品种：沪锌 撰写时间：20250414 研究员:曹柏泉咨询证号(Z0019820) 沪锌周度报告 价格方面，本周沪锌主力合约（2505）呈现v型反弹走势，周初受中美关税政策升级冲击，价格一度跌破22,000元/吨关键支撑位，随后在宏观情绪修复及库存去化支撑下回升。 宏观方面，4月10日美国宣布将对等关税税率升至125%，但随后特朗普暂缓对75国加征对等关税90天，市场情绪短暂缓和。 供需方面，国内北方矿山复产进度超预期，3月锌精矿产量环比增长。国产锌精矿加工费（TC）上调至3,450元/吨，叠加副产品硫酸价格反弹，冶炼厂利润回升，3月精炼锌产量达54.7万吨（同比+4.1%）。镀锌行业受基建投资放缓影响，开工率环比下降2.3个百分点至68%；压铸合金需求受汽车行业库存高企压制。光伏支架用锌量同比增长15%，5G基站建设带动镀锌钢板需求环比增8%。 库存方面，SMM七地锌锭库存总量降至10.21万吨。LME锌库存减少1,090吨至11.94万吨。 总体来看，短期沪锌价格受政策与库存支撑或企稳震荡，中期需警惕矿端瓶颈与出口需求恶化风险。 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。