沪锌周度报告

沪锌周度报告总结

核心观点： 沪锌主力合约（ZN2507）本周呈现冲高回落态势，受LME库存骤降及国内现货升水修复提振反弹，但供应宽松预期及需求边际转弱压制，最终周环比下跌0.52%，累计跌幅达1.29%。市场在低库存与政策预期间维持震荡，但供应宽松预期强化及需求转弱压制反弹空间。

关键数据：

• 价格表现： 周初反弹至22,695元/吨，周五收于22,185元/吨，周环比下跌0.52%，累计跌幅1.29%。
• 宏观数据： 中国5月制造业PMI为49.6（前值49.2），基建投资增速回升至6.8%，房地产新开工面积同比降12.3%。
• 供应数据： 国产锌精矿TC持稳于3,500元/吨，6月预计上调；5月精炼锌产量55.6万吨，6月预计增至59.02万吨；广西冶炼厂检修延长引发短期扰动。
• 需求数据： 镀锌企业开工率环比上升（基建订单释放），压铸锌合金开工率下降（汽车配件需求疲软），氧化锌开工率持平（轮胎厂订单下滑）。

研究结论： 沪锌在低库存与政策预期博弈下维持震荡，但供应宽松预期强化及需求边际转弱压制反弹空间。