5-9正套继续持有

核心观点

• 策略分析：建议继续持有5-9正套。
• 市场表现：黑色系震荡为主，铁矿石高开后增仓上行。
• 宏观影响：商品市场受宏观风险影响较大，盘面波动加剧，短期宏观交易权重仍较大。
• 基本面分析：
  • 供应端：外矿发运季节性回升，铁水产量仍在增长，但钢价下跌导致部分钢厂亏损，国际贸易形式恶化及中国钢材出口调查加严，预期成材出口需求偏弱，铁水上方空间有限。
  • 需求端：铁水延续小幅回升，钢厂盈利状况尚可，但集中复产阶段已过，后续增幅或放缓。
  • 库存端：港口库存小幅波动，钢厂维持低库存策略，中长期高库存限制矿价上方空间。

关键数据

• 铁矿石主力I2509合约：高开后增仓上行，收盘于713元/吨，涨跌幅+0.99%，成交量34.9万手，持仓53.5万手，前二十名多头持仓增加18848手，前二十名空头持仓增加13680手。
• 外矿发运：4月7日-4月13日，全球总量2907.7万吨，环比减少14.2万吨；澳洲发运量1706.3万吨，环比增加47.1万吨，其中对华发运1476.3万吨，环比增加23.2万吨。
• 港口到港：中国47港总量2617.9万吨，环比增加258.8万吨；中国45港总量2525.5万吨，环比增加336.8万吨；北方六港总量1026.9万吨，环比减少58.5万吨。
• 铁精粉产量：日均产量41.1万吨，产能利用率65.14%，环比变动有限。

研究结论

• 短期震荡思路：受宏观风险影响，盘面波动加剧，短期需关注铁水拐点。
• 合约运行区间：2509合约参考680-740元/吨。
• 操作建议：单边观望，5-9正套继续持有。