短期铁矿易涨难跌，5-9正套继续持有

短期铁矿石易涨难跌，建议继续持有5-9正套。

核心观点

• 近期黑色系震荡偏强，铁矿石收盘价格重心上移。
• 产业层面：一季度澳巴天气扰动较大，外矿发运处于季节性收紧阶段；需求端铁水小幅下滑，但钢厂盈利率尚可，预计高炉延续复产。
• 基本面支撑加强：外矿发运环比减少，到港量偏低；钢厂库存维持低位，但高库存限制矿价上方空间。
• 市场情绪回暖，但受其他品种拖累，高位偏强震荡。

关键数据

• 铁矿石主力I2505合约收盘820.5元/吨，涨1.48%，成交量24.78万手，持仓54.56万手，增14472手。
• 多头前二十持仓增11896手至374965手，空头增9560手至329879手。
• 2月10-16日全球铁矿石发运总量2334.9万吨，环比降1112.4万吨；澳洲发运量788.2万吨，环比降500.5万吨。
• 中国47港铁矿石到港2333.8万吨，环比增411.6万吨；钢精粉产量39万吨，产能利用率61.82%，环比增2.19万吨/天和3.47个百分点。

研究结论

• 近期铁矿石基本面支撑加强，但高位震荡思路对待，2505合约关注830元/吨压力。
• 操作建议：前期多单持有，不追涨，继续持有5-9正套。