2024年年报点评：“一核两翼”业绩释放，“百校计划”后劲十足

公司2024年业绩表现亮眼，实现营业收入7.83亿元（同比增长16.54%），归母净利润2.69亿元（同比增长22.39%），EPS 2.27元/股（同比增长22.04%），拟现金分红每10股7.5元（含税）。

核心战略与业绩增长
公司坚定执行“一核两翼”发展战略，聚焦大客户，推出“金砖计划”，有效抵御经济下行压力。2024年管理培训业务收入6.33亿元（同比增长6.31%），管理咨询业务收入1.46亿元（同比增长97.38%）。新开发大客户295家，前五大客户销售额占比7.37%。2025年提出“双九目标”（大客户复购率90%和转介绍率90%），助力业绩持续释放。

未来发展规划
公司定位于世界级实效商学院，推出《浓缩EMBA》和《校长EMBA》课程体系，深受市场认可。2025年启动“百校计划”，在全球重点城市直聘“城市总经理”，推动组织裂变。同时，深度融合DEEP SEEK，开启“实效管理教育+AI”新篇章，未来发展潜力巨大。截至2024年末，合同负债余额10.80亿元（同比增长12.97%），订单收入比1.38倍，增长确定性高。

财务与股东回报
公司资产结构优良，货币资金和交易性金融资产占比分别为63.95%和22.53%，合同负债占总负债85.41%。2024年整体毛利率76.05%（管理培训毛利率83.63%），净利率34.28%、ROE29.01%、ROA13.47%，均实现提升。公司坚持高分红，全年累计分红2.67亿元（含税），占净利润99.47%，股息率6.39%，位居教育行业首位。

投资建议与风险提示
预计2025-2027年公司营业收入分别为10.36亿元、11.91亿元和13.10亿元，EPS分别为2.79元、3.29元和3.63元，对应动态PE分别为14倍、12倍和11倍。公司战略清晰，发展动力足，具备“低估值、高成长、高分红”特征，维持“推荐”评级。风险提示包括宏观经济波动、行业竞争加剧、关键人员流失等。