报告类型 铁矿石日评 日期 2025年4月15日 研究员:冯泽仁 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号:F03134307 研究员:聂嘉怡 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号:F03124070 研究员:翟贺攀 021-60635736 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号:F3033782投资咨询证书号:Z0014484 黑色金属研究团队 一、行情回顾与后市展望 表1:4月14日钢材、铁矿期货主力合约价格、成交及持仓情况(单位:元/吨、%、手、亿元) 合约代码 前收盘价 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌幅 成交量 持仓量 持仓量 变化 资金流入流出 RB2510 3131 3130 3145 3118 3126 0.00% 1,066,833 1,705,840 40,463 0.83 HC2510 3242 3242 3264 3231 3242 0.22% 476,725 1,230,789 33,250 0.75 SS2506 12765 12825 12860 12735 12805 0.87% 132,926 127,087 8,119 0.76 I2509 708 707 711.5 701.5 706 0.28% 332,731 511,897 26,952 2.71 数据来源:上期所、大商所网站,建信期货研究发展部 表2:4月14日黑色系期货持仓情况(单位:手、%) 4月14日,铁矿石期货主力2509合约震荡偏强,开盘拉涨后震荡回落,随后调头回升,尾盘再度转弱,涨幅有所收窄,收报706.0元/吨,涨0.28%。 持仓 持仓 持仓变化 持仓变化 对比 RB2510 1,108,677 1,124,382 26,201 11,476 14,725 1.32% HC2510 961,568 824,385 23,350 25,102 -1,752 -0.20% SS2506 91,238 96,764 4,394 5,868 -1,474 -1.57% J2505 16,546 16,527 -650 -529 -121 -0.73% JM2505 94,112 125,347 -11,668 -13,272 1,604 1.46% I2509 314,154 330,790 13,915 21,569 -7,654 -2.37% 合约前20多头 前20空头 前20多头 前20空头 多空偏离度 数据来源:上期所、大商所网站,建信期货研究发展部 1.1现货市场动态与技术面走势: 现货市场:4月14日,主要铁矿石外盘报价环比前一交易日上调0.5美元/ 吨,青岛港主要品位铁矿石价格较前一交易日上调5元/吨。 技术面:铁矿石2509合约日线KDJ指标走势分化,K值、J值继续上行,D值继续下行,有金叉趋势;铁矿石2509日线MACD指标绿柱连续3个交易日有所放大。 1.2后市展望: 基本面上,海外矿供应方面,上周澳洲发运回落、巴西发运回升,整体发运有所下滑,但澳洲发至我国铁矿石量占澳洲总发运比重有所上涨,实际发至中国铁矿石量降幅不大,上周45港到港量再度下行,处于近年来中等水平,铁矿供应 处于宽松状态,且预计近期将维持宽松。需求方面,本周钢材五大品种产量、表需均有所下滑,厂库有所累积,主要表现在热卷的产量与表需受到了关税政策的冲击,但日均铁水产量再上一个台阶达到240万吨以上水平,钢铁企业的实际生产积极性依然较高,铁矿需求仍在继续增长。库存方面,钢厂库存可用天数回落了1天至20天,后续预计钢厂仍以按需补库为主。港口铁矿石库存小幅回落,45 港库存回落至1.43亿吨,主要受前期到港量下滑影响,预计近期港库将基本维持这一水平。 整体来看,随着美国暂缓关税政策,我国转口贸易获得喘息空间,市场恐慌情绪缓解,短期价格或有所反弹。但关税政策带来的压力并未完全散去,将会限制反弹的空间,后续仍需关注国内宏观政策情况以及终端需求的启动时间。建议耐心等待市场风险趋弱、价格企稳过后,跟随政策的出台及终端需求的启动,再逢低尝试进行2509合约的买入套期保值或投资策略。 二、行业要闻 据海关总署,我国货物贸易进出口10.3万亿元人民币,同比增长1.3%。其中,出口6.13万亿元,增长6.9%;进口4.17万亿元,下降6%。进出口规模创历史同期新高,连续8个季度超过了10万亿元。从月度趋势看,1月份进出口下降2.2%,2月份基本持平,3月份增长6%。 4月14日,东莞市正式发布《关于促进外贸稳定增长的工作方案》,最大限度降低贸易摩擦对东莞的负面影响。其中提到,加强与头部手机企业对接,重点监测分析手机领域供应风险。引导龙头骨干企业加强供应链风险应对,增强对关键原材料、零部件产需失衡、价格异动等风险的应对能力。 2025年3月中国出口钢材1045.6万吨;1-3月累计出口钢材2742.9万吨,同比增长6.3%。3月中国进口钢材50.1万吨;1-3月累计进口钢材155.0万吨,同比下降11.3%。3月中国进口铁矿砂及其精矿9397.4万吨;1-3月累计进口铁矿砂及其精矿28531.2万吨,同比下降7.8%。3月中国进口煤及褐煤3873.2万吨;1-3月累计进口煤及褐煤11484.6万吨,同比下降0.9%。 三、数据概览 图1:青岛港主要铁矿石品种价格:元/吨 图2:青岛港高品矿与PB粉价差:元/吨 数据来源:Mysteel,建信期货研究发展部 数据来源:Mysteel,建信期货研究发展部 图3:青岛港低品矿与PB粉价差:元/吨 图4:青岛港铁矿石现货与9月合约基差:元/吨 数据来源:Mysteel,建信期货研究发展部 数据来源:Mysteel,建信期货研究发展部 图5:巴西与澳洲铁矿石发货量:万吨 图6:45个港口铁矿石到货量:万吨 数据来源:Mysteel,建信期货研究发展部 数据来源:Mysteel,建信期货研究发展部 图7:国内矿山产能利用率:% 图8:主要港口铁矿石成交量:万吨 数据来源:Mysteel,建信期货研究发展部 数据来源:Mysteel,建信期货研究发展部 图9:钢厂铁矿石库存可用天数:天 图10:进口矿烧结粉矿库存:万吨 数据来源:Mysteel,建信期货研究发展部 数据来源:Mysteel,建信期货研究发展部 图11:港口铁矿石库存与疏港量:万吨 图12:样本钢厂不含税铁水成本:元/吨 数据来源:Mysteel,建信期货研究发展部 数据来源:Mysteel,建信期货研究发展部 图13:高炉开工率与炼铁产能利用率:% 图14:电炉开工率与产能利用率:% 数据来源:Mysteel,建信期货研究发展部 数据来源:Mysteel,建信期货研究发展部 图15:全国日均铁水产量:万吨/天 图16:钢材五大品种表观消费量:万吨 数据来源:Mysteel,建信期货研究发展部 数据来源:Mysteel,建信期货研究发展部 图17:钢材五大品种周产量:万吨 图18:钢材五大品种钢厂库存:万吨 数据来源:Mysteel,建信期货研究发展部 数据来源:Mysteel,建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明: 本报告由建信期货有限责任公司(以下简称本公司)研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议,本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险,投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息,本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性,也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更,在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权,任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的,须在授权范围内使用,并注明出处为“建信期货研究发展部”,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址:上海市浦东新区银城路99号(建行大厦)5楼电话:021-60635548邮编:200120 深圳分公司 地址:深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话:0755-83382269邮编:518026 山东分公司 地址:济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话:0531-81752761邮编:250014 广东分公司 地址:广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话:020-38909805邮编:510620 北京营业部 地址:北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话:010-83120360邮编:100031 福清营业部 地址:福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话:0591-86006777/86005193邮编:350300 郑州营业部 地址:郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话:0371-65613455邮编:450008 宁波营业部 地址:浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话:0574-83062932邮编:315000 总部金融机构业务部 地址:上海市浦东新区银城路99号(建行大厦)6楼电话:021-60636327邮编:200120 西北分公司 地址:西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话:029-88455275邮编:710075 浙江分公司 地址:杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话:0571-87777081邮编:310000 上海浦电路营业部 地址:上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话:021-62528592邮编:200122 上海杨树浦路营业部 地址:上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话:021-63097527邮编:200082 泉州营业部 地址:泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话:0595-24669988邮编:362000 厦门营业部 地址:厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话:0592-3248888邮编:361000 成都营业部 地址:成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话:028-86199726邮编:610020 【建信期货联系方式】 地址:上海市浦东新区银城路99号(建行大厦)5楼 邮编:200120全国客服电话:400-90-95533转5邮箱:khb@ccb.ccbfutures.com网址:http://www.ccbfutures.com