铁矿石日评

报告类型 铁矿石日评 日期 2025年4月15日 研究员：冯泽仁 02160635727 fengzerenccbccbfuturescom 期货从业资格号：F03134307 研究员：聂嘉怡 02160635735 niejiayiccbccbfuturescom 期货从业资格号：F03124070 研究员：翟贺攀 02160635736 zhaihepanccbccbfuturescom期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 黑色金属研究团队 一、行情回顾与后市展望 表1：4月14日钢材、铁矿期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元吨、、手、亿元） 合约代码 前收盘价 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌幅 成交量 持仓量 持仓量 变化 资金流入流出 RB2510 3131 3130 3145 3118 3126 000 1066833 1705840 40463 083 HC2510 3242 3242 3264 3231 3242 022 476725 1230789 33250 075 SS2506 12765 12825 12860 12735 12805 087 132926 127087 8119 076 I2509 708 707 7115 7015 706 028 332731 511897 26952 271 数据来源：上期所、大商所网站，建信期货研究发展部 表2：4月14日黑色系期货持仓情况（单位：手、） 4月14日，铁矿石期货主力2509合约震荡偏强，开盘拉涨后震荡回落，随后调头回升，尾盘再度转弱，涨幅有所收窄，收报7060元吨，涨028。 持仓 持仓 持仓变化 持仓变化 对比 RB2510 1108677 1124382 26201 11476 14725 132 HC2510 961568 824385 23350 25102 1752 020 SS2506 91238 96764 4394 5868 1474 157 J2505 16546 16527 650 529 121 073 JM2505 94112 125347 11668 13272 1604 146 I2509 314154 330790 13915 21569 7654 237 合约前20多头 前20空头 前20多头 前20空头 多空偏离度 数据来源：上期所、大商所网站，建信期货研究发展部 11现货市场动态与技术面走势： 现货市场：4月14日，主要铁矿石外盘报价环比前一交易日上调05美元 吨，青岛港主要品位铁矿石价格较前一交易日上调5元吨。 技术面：铁矿石2509合约日线KDJ指标走势分化，K值、J值继续上行，D值继续下行，有金叉趋势；铁矿石2509日线MACD指标绿柱连续3个交易日有所放大。 12后市展望： 基本面上，海外矿供应方面，上周澳洲发运回落、巴西发运回升，整体发运有所下滑，但澳洲发至我国铁矿石量占澳洲总发运比重有所上涨，实际发至中国铁矿石量降幅不大，上周45港到港量再度下行，处于近年来中等水平，铁矿供应 处于宽松状态，且预计近期将维持宽松。需求方面，本周钢材五大品种产量、表需均有所下滑，厂库有所累积，主要表现在热卷的产量与表需受到了关税政策的冲击，但日均铁水产量再上一个台阶达到240万吨以上水平，钢铁企业的实际生产积极性依然较高，铁矿需求仍在继续增长。库存方面，钢厂库存可用天数回落了1天至20天，后续预计钢厂仍以按需补库为主。港口铁矿石库存小幅回落，45 港库存回落至143亿吨，主要受前期到港量下滑影响，预计近期港库将基本维持这一水平。 整体来看，随着美国暂缓关税政策，我国转口贸易获得喘息空间，市场恐慌情绪缓解，短期价格或有所反弹。但关税政策带来的压力并未完全散去，将会限制反弹的空间，后续仍需关注国内宏观政策情况以及终端需求的启动时间。建议耐心等待市场风险趋弱、价格企稳过后，跟随政策的出台及终端需求的启动，再逢低尝试进行2509合约的买入套期保值或投资策略。 二、行业要闻 据海关总署，我国货物贸易进出口103万亿元人民币，同比增长13。其中，出口613万亿元，增长69；进口417万亿元，下降6。进出口规模创历史同期新高，连续8个季度超过了10万亿元。从月度趋势看，1月份进出口下降22，2月份基本持平，3月份增长6。 4月14日，东莞市正式发布《关于促进外贸稳定增长的工作方案》，最大限度降低贸易摩擦对东莞的负面影响。其中提到，加强与头部手机企业对接，重点监测分析手机领域供应风险。引导龙头骨干企业加强供应链风险应对，增强对关键原材料、零部件产需失衡、价格异动等风险的应对能力。 2025年3月中国出口钢材10456万吨；13月累计出口钢材27429万吨，同比增长63。3月中国进口钢材501万吨；13月累计进口钢材1550万吨，同比下降113。3月中国进口铁矿砂及其精矿93974万吨；13月累计进口铁矿砂及其精矿285312万吨，同比下降78。3月中国进口煤及褐煤38732万吨；13月累计进口煤及褐煤114846万吨，同比下降09。 三、数据概览 图1：青岛港主要铁矿石品种价格：元吨 图2：青岛港高品矿与PB粉价差：元吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图3：青岛港低品矿与PB粉价差：元吨 图4：青岛港铁矿石现货与9月合约基差：元吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图5：巴西与澳洲铁矿石发货量：万吨 图6：45个港口铁矿石到货量：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图7：国内矿山产能利用率： 图8：主要港口铁矿石成交量：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图9：钢厂铁矿石库存可用天数：天 图10：进口矿烧结粉矿库存：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图11：港口铁矿石库存与疏港量：万吨 图12：样本钢厂不含税铁水成本：元吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图13：高炉开工率与炼铁产能利用率： 图14：电炉开工率与产能利用率： 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图15：全国日均铁水产量：万吨天 图16：钢材五大品种表观消费量：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图17：钢材五大品种周产量：万吨 图18：钢材五大品种钢厂库存：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队02160635739有色金属研究团队02160635734黑色金属研究团队02160635736 石油化工研究团队02160635738农业产品研究团队02160635732量化策略研究团队02160635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：02160635548邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：075583382269邮编：518026 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼18331837室电话：053181752761邮编：250014 广东分公司 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：02038909805邮编：510620 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：01083120360邮编：100031 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：05918600677786005193邮编：350300 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：037165613455邮编：450008 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：057483062932邮编：315000 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：02160636327邮编：200120 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：02988455275邮编：710075 浙江分公司 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦6021室电话：057187777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室电梯16层F单元电话：02162528592邮编：200122 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：02163097527邮编：200082 泉州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：059524669988邮编：362000 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：05923248888邮编：361000 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：02886199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 邮编：200120全国客服电话：4009095533转5邮箱：khbccbccbfuturescom网址：httpwwwccbfuturescom