沪铅产业日报

宏观面：美方豁免部分商品“对等关税”，美国海关与边境保护局宣布免除智能手机、电脑、芯片等电子产品的“对等关税”。

基本面：

• 供应端：再生精铅产量环比上升，电解铅产量大幅上升，供给端均出现上行表现。今日精铅主流出厂价格对SMM1#铅均价贴水50-0元/吨，部分货源升水0-50元/吨，园区内可以成交。再生精铅价格与原生铅价格倒挂100元/吨。随着4月传统淡季，新订单减少，企业多采取以销定产策略。
• 需求端：精铅持货商出货意愿增加，报价坚挺，不出货者居多。下游电池生产企业刚需采购偏向原生铅，再生精铅成交清淡。

关键数据：

• 期货市场：沪铅主力合约收盘价16850元/吨，LME3个月铅报价1914美元/吨，沪铅仓单58523吨，上期所库存6264吨，LME铅库存24742吨。
• 现货市场：上海有色网1#铅现货价16825元/吨，长江有色市场1#铅现货价17010元/吨，铅主力合约基差-25元/吨，LME铅升贴水-23.07美元/吨。
• 上游情况：WBMS显示供需平衡，铅生产企业数量683家，产能利用率54.41%，原生铅开工率72.61%。ILZSG显示全球铅矿产量399.7千吨，进口量11.97万吨。
• 下游情况：精炼铅进口量815.37吨，出口量2109.62吨，废电瓶市场均价9982元/吨，蓄电池出口数量41450万个，汽车产量349.86万辆，新能源汽车产量164.77万辆。

研究结论： 供应端产量提升，需求端呈现疲态，下游厂家接货态度观望，国外库存高位压制铅价上行。短期反弹已修复部分悲观情绪，但政策未出前，沪铅短期反弹预计结束。操作建议：沪铅主力合约2505在17100元/吨附近轻仓做空，止损17300元/吨，注意操作节奏及风险控制。

提示关注：今日暂无消息。