有色金属基础周报：关税战影响边际减弱 有色金属急挫后宽幅震荡

有色金属基础周报 2025-04-14 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 【产业服务总部|有色中心】研究员：李旎执业编号：F3085657投资咨询号: Z0017083研究员：汪国栋执业编号：F03101701投资咨询号: Z0021167联系人：张桓执业编号：F03138663 05 01 宏观： 宏观热点：当周宏观重要经济数据01 中央汇金维稳资本市场，我国对美关税提高至125%02 ⚫中央汇金：坚决维护资本市场平稳运行，加大ETF配置力度 4月8日周二，中央汇金公司称，将坚定增持各类市场风格的ETF，加大增持力度，均衡增持结构。将继续发挥好资本市场“稳定器”作用，有效平抑市场异常波动，该出手时将果断出手。中央汇金公司具有充分信心、足够能力,坚决维护资本市场平稳运行。中央汇金投资有限责任公司(以下简称中央汇金公司)是国有独资公司,目前是二十多家金融机构的控参股股东。中央汇金公司一直是维护资本市场稳定的重要战略力量,是资本市场上的“国家队”,发挥着类“平准基金”作用。 ⚫中国3月CPI同比下降0.1%，降幅明显收窄 4月10日周四，国家统计局公布数据显示，3月份，全国居民消费价格指数（CPI）环比下降0.4%，同比下降0.1%，降幅明显收窄。2025年3月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.5%，环比下降0.4%；工业生产者购进价格同比下降2.4%，环比下降0.2%。中国3月CPI环比降幅小于季节性，同比降幅收窄，核心CPI明显回升；PPI继续下降，部分行业价格呈现积极变化。 ⚫中国宣布自4月12日起对美关税税率由84%提高至125% 4月11日周五，根据《中华人民共和国关税法》、《中华人民共和国海关法》、《中华人民共和国对外贸易法》等法律法规和国际法基本原则，经国务院批准，自2025年4月12日起，国务院关税税则委员会调整对原产于美国的进口商品加征关税措施。调整《国务院关税税则委员会关于调整对原产于美国的进口商品加征关税措施的公告》（税委会公告2025年第5号）规定的加征关税税率，由84%提高至125%。鉴于在目前关税水平下，美国输华商品已无市场接受可能性，如果美方后续对中国输美商品继续加征关税，中方将不予理会。 美关税引各国反制，特朗普实施90天的关税暂停03 ⚫美国通胀超预期降温，核心CPI为四年来最低 当地时间4月10日周四，美国劳工统计局公布3月CPI数据：美国3月CPI同比上涨2.4%，为7个月来最低水平，略低于预期的2.5%，较前值2.8%明显下降；环比-0.1%，为2024年6月以来首次为负，同时为2020年5月以来最低水平，预期为上涨0.1%。3月核心CPI同比上涨2.8%，涨幅为连续第二个月回落，创2021年3月以来最低记录，低于预期的3%，前值为3.1%；核心CPI环比0.1%，创2024年6月以来新低，不及0.3%的市场预期。尽管数据显示美国消费者面临的通胀压力有所缓解，但这种良好态势可能难以持续，特别是在特朗普推出全面关税政策之后。 ⚫欧盟通过210亿欧元关税反击，应对美国钢铝关税 当地时间4月9日，欧盟成员国投票通过首轮对美关税反制措施，将对一系列美国产品征收高达25%关税。本轮反制主要针对美方钢铝关税。欧盟反制措施分阶段实施，首轮将于4月15日生效。据了解，首轮反制措施涉及的商品价值约为210亿欧元。欧盟委员会发布新闻公报说，欧盟认为美国的关税毫无道理且具有破坏性，对双方乃至全球经济都造成了损害。欧盟已明确表示，其倾向于与美国通过谈判达成平衡互利的成果。欧盟表示，如果美国同意达成公平、平衡的谈判结果，这些反制措施可以随时停止。 ⚫美国总统特朗普表示，已授权对部分国家实施90天的关税暂停措施 美东时间4月9日美股盘中，美国总统特朗普在社交平台发帖表示，已授权对部分国家实施90天的关税暂停措施，在此期间大幅降低关税至10%。而据新华社报道，就在本周一，特朗普才刚刚表示，并未考虑暂时中止对多国的所谓“对等关税”计划，但暗示愿谈判。一是美国财长贝森特在白宫内部获得关键话语权，推动了暂缓关税实施的策略；二是商界领袖们对经济前景感到担忧，集体向白宫游说施压；三是美债市场连日跳水、摩根大通CEO对经济衰退的警告引发了特朗普的关注；四是在特朗普“放风”可能软化关税立场后，市场的振奋反应坚定了他转向的决心。 下周宏观重要经济数据日历04 02 铜： 行情回顾：本周01 重点数据跟踪02 重点数据跟踪03 03 铝： 重点数据跟踪02 重点数据跟踪03 04 锌： 行情回顾：本周01 重点数据跟踪02 重点数据跟踪03 05 铅： 行情回顾：本周01 重点数据跟踪02 重点数据跟踪03 06 镍： 行情回顾：本周01 重点数据跟踪02 重点数据跟踪03 07 锡： 重点数据跟踪02 重点数据跟踪03 08 工业硅：氧化铝：不锈钢：碳酸锂 近期技术走势 行情回顾：本周01 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 联系我们 长江期货股份有限公司 长江证券股份有限公司 长江证券承销保荐有限公司 Add /湖北省武汉市淮海路88号长江证券大厦13-14楼Tel / 027-85861133 Add /湖北省武汉市淮海路88号长江证券大厦Tel / 95579或4008888999 Add /上海市虹口区新建路200号国华金融中心B栋20楼Tel / 021-61118978 长江证券（上海）资产管理有限公司 长江证券创新投资（湖北）有限公司 长江成长资本投资有限公司 Add /湖北省武汉市淮海路88号长江证券大厦28楼Tel / 027-65799822 Add /上海市虹口区新建路200号国华金融中心B栋19楼Tel / 4001166866 Add /湖北省武汉市淮海路88号长江证券大厦29楼Tel / 027-65796532 长江证券国际金融集团有限公司 长信基金管理有限责任公司 Add /上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9层Tel / 4007005566 Add /香港中环大道皇后中183号中远大厦36楼3605-3611室Tel / 852-28230333 THANKS感谢 长江期货股份有限公司有色产业服务中心(027)65777104：