菜油
- 行情回顾：本周菜油期货窄幅震荡，主力05合约收盘价9165元/吨，较前一周-10元/吨。
- 行情展望：加拿大2025年油菜籽种植面积减少，但我国对加拿大菜油粕加征100%关税，减弱其下游出口预期。产地库存偏低，印尼提高棕榈油出口税利好棕榈市场，但马来出口不佳且后期增产季限制价格涨幅。国内一季度菜籽进口下滑，供应端压力减弱。关税落地边际影响转弱，库存攀升，继续牵制市场价格。
- 策略建议：短线参与为主。
菜粕
- 行情回顾：本周菜粕期货有所回落，05合约收盘价2598元/吨，较前一周-81元/吨。
- 行情展望：南美大豆丰产逐步兑现，国际豆价持续施压。美国关税政策变动频繁，市场波动加剧。国内二季度南美大豆大量到港，压制豆粕价格。菜粕供应压力不大，但加拿大菜粕进口依存度高，后期供应可能趋紧。关税落地边际影响转弱，短期供应充裕，现货价格回落拖累期价。
- 策略建议：偏多参与为主。
期现市场
- 菜油：期货窄幅震荡，总持仓量242403手，减仓12012手。前二十名净持仓+12062。仓单量1918张。现货价9170元/吨，基差+35元/吨。5-9价差-105元/吨。菜油粕05合约比值为3.53。
- 菜粕：期货震荡收跌，总持仓量667699手，减仓76522手。前二十名净持仓+19386。仓单量0张。现货价2600元/吨，基差+2元/吨。5-9价差-138元/吨。
产业链情况
- 油菜籽：油厂库存40万吨，环比持平。3月预估到港量分别为10.5、10、12.5万吨。压榨利润+1049元/吨。压榨量8.55万吨，开机率21.28%。1月进口31.9万吨，同比增38.51%。
- 菜籽油：库存85.4万吨，环比增4.60%。2月进口24.00万吨，同比增84.62%。合同量19.4万吨，环比增23.36%。
- 菜粕：库存3.3万吨，环比降7.32%。1月进口24.66万吨，同比增11.53%。饲料月度产量2843.6万吨。
期权市场
- 隐含波动率24.63%，较上一周回落2.28%，处于标的20日、40日、60日历史波动率略偏低水平。
代表性企业
