AI 眼镜：下一代交互革命的黄金交汇点

AI眼镜：下一代交互革命的黄金交汇点 |报告要点 作为人类感官延伸的终极载体，AI眼镜正站在AI硬件革命的战略制高点。其与听觉、视觉、语言三大核心感官天然融合，使其成为首个能实现无感化多模态交互的消费电子形态——用户无需刻意操作即可完成声音指令接收、视觉信息捕捉和实时数据反馈。随着Ray-Ban Meta引爆市场，叠加AI大模型技术迭代及科技大厂入局，AI眼镜或从极客玩具逐渐蜕变为大众刚需。本报告详细梳理AI眼镜产业链参与者，涵盖中国及海外公司，囊括上市与非上市核心企业，来进行动态跟踪，供投资者参考。 |分析师及联系人 陆豪SAC：S0590523070001 AI眼镜：下一代交互革命的黄金交汇点 相关报告 ➢AI眼镜是结合人工智能技术和智能眼镜硬件的可穿戴设备 AI眼镜是在传统眼镜的基础上做加法，通过集成摄像头、传感器、麦克风、显示屏以及内置大模型等，从而满足用户音频、拍摄、AI交互等需求的一种智能穿戴设备。AI通过大模型为眼镜提供强大的智能属性，搭配摄像头，可支持语音交互、图像识别、文字提取等功能。目前主流的产品形态有音频AI智能眼镜、拍照AI智能眼镜、AR+AI智能眼镜；且AI眼镜当前依托大模型已能实现多种AI功能。 ➢AI交互落地使得AI眼镜功能逐步升级，但也存在发展难题 AI眼镜经历多年演进，实现了从“技术初始探索”到“AI交互落地”的跨越。当前以拍摄和音频交互为核心的产品主导AI眼镜市场，预计随着MEMS微型投影和光波导显示技术突破，未来将向"AI+AR"融合演进。但当前产业发展也面临由物理定律与技术瓶颈构成的“不可能三角”：重量、续航与功能多样性之间存在天然制约。当前AI眼镜重量超人体舒适标准、续航偏短，一定程度上阻碍了AI眼镜推广。 ➢标杆产品、大厂入局、科技厂商与眼镜厂商联手助推产业发展 Meta和EssilorLuxottica合作推出的Ray-Ban Meta销量激增，行业标杆产品出现，EssilorLuxottica已在财报会议中宣布启动产能扩张计划。科技大厂们纷纷投身AI眼镜研发，小米、中国移动、中国电信、三星等大厂玩家预计将在2025年陆续发布AI眼镜产品。此外，科技厂商与传统眼镜企业的深度合作正成为AI眼镜行业发展的重要趋势，双方合作可产生多重协同效应，推动AI眼镜产业发展。 ➢供应链优化、大模型迭代、标准化测试启动，产业千亿规模可期 AI眼镜厂商近年来通过供应链优化+品类拓展实现产品性价比的提升。人工智能技术迭代的浪潮中，国产大模型正展现出强劲的追赶势头，大模型价格竞争激烈，尤其DeepSeek的出现，其高性价比将促进AI眼镜的商业化落地。此外，中国信通院系统性评测为AI眼镜行业建立技术标准与安全规范，推动产业规范化发展。随着产业趋势逐步确立，预计全球AI眼镜将迎来黄金发展期。产业规模千亿可期。 ➢国内AI眼镜产业链日趋完善，各产业链环节均有技术储备 AI眼镜产业链整合了光学、芯片、传感器、AI等核心技术，形成高度协同的创新生态。其产业链上游聚焦光学、显示、芯片等关键零部件研发，中游强化制造、软件及AI赋能，下游则是品牌生态及渠道推广。结合产业链图谱及关键技术看，各环节均有国内企业布局，国内厂商也具备一定关键技术储备，中上游环节相对完善。虽然短期品牌较弱，但随着国内大厂入局，整体终端厂商品牌力预计增强。 ➢AI眼镜价值链视角，建议关注芯片&光学等核心环节相关标的 Ray-Ban Meta成本构成表明AI拍摄眼镜供应链价值集中在芯片。小米眼镜BOM预测数据显示其电变彩色版光学镜片成本与主芯片持平。最后，华为AR眼镜BOM表显示AR眼镜中BirdBath光学模组成本占比较高，而AI+AR眼镜也需采用BirdBath或光波导技术来提供显示，可推断其光学模组成本或相对较高。综合来看，光学和芯片或是未来AI眼镜产业链最有价值的环节，随着AI眼镜产业趋势加快及市场扩容，光学及芯片环节相关公司或迎来发展机遇，建议关注相关标的。 扫码查看更多 风险提示：产业发展不及预期，技术迭代不及预期，行业竞争加剧。 正文目录 1.AI眼镜：下一代交互革命的黄金交汇点..............................51.1基本定义：结合AI和传统眼镜的可穿戴设备......................51.2发展历程：从技术探索到AI交互落地的跨越......................71.3发展现状：功能逐步升级，但仍存在发展难题.....................82.未来发展：多重信号显示产业趋势加快.............................122.1驱动要素：五信号加速产业发展...............................122.2产业空间：产业千亿规模可期.................................193.产业剖析：AI眼镜细分产业深度拆解...............................213.1产业链：国内AI眼镜产业链条日趋完善.........................213.2价值链：芯片&光学等环节贡献核心价值.........................234.投资落地：关注AI眼镜产业链的投资机会..........................274.1投资建议：关注价值量占比较高的核心环节......................274.2指数跟踪：构建国联民生AI眼镜指数...........................285.附录：AI眼镜产业链相关公司全景扫描.............................295.1AI眼镜产业链上市公司梳理...................................295.2AI眼镜产业链非上市公司梳理.................................325.3参股AI眼镜产业链公司梳理..................................346.风险提示.......................................................35 图表目录 图表1：AI智能眼镜主要是在基础眼镜上做加法的一款智能可穿戴产品，目前主要有三种产品形态........................................................6图表2：当前AI眼镜可实现多种AI功能——以Rokid Glass为例............7图表3：智能眼镜历经“概念引入→应用拓展→市场细分”，随着AIGC技术发展，目前已进入“AI智能交互”阶段..........................................8图表4：AI智能眼镜发展现状——当前较成熟的产品为AI拍摄/音频眼镜，未来将进一步向“显示+音视频”发展...........................................9图表5：现有AI眼镜产品发布情况一览..................................10图表6：现有AI眼镜产品重量大都超过30g，一定程度上会影响佩戴体验.....11图表7：现有AI眼镜产品续航情况......................................12图表8：Ray-ban Meta续航情况........................................12图表9：Meta与眼镜巨头EssilorLuxottica深度合作推出Ray-Ban Meta，集成AI功能.................................................................13图表10：Ray-Ban Meta销量逐季提升，在海外火爆出圈....................14图表11：EssilorLuxottica对公司的AI眼镜业务给出积极指引.............14图表12：大厂玩家纷纷入局，多数厂商将在2025年发布AI眼镜产品........14图表13：科技厂商+眼镜品牌渠道商强强联手.............................15图表14：国内眼镜行业销售渠道占比....................................15图表15：AI眼镜厂商近年来通过供应链优化+品类拓展实现产品性价比的提升.16图表16：各维度下全球AI模型排名.....................................17 图表17：大模型竞争带来价格竞争，促进商业化落地......................18图表18：DeepSeek-V3模型性能/价格比显著优于其余大模型................18图表19：DeepSeek-R1模型性能同OpenAI-o1接近 .........................18图表20：中国信通院Ray-Ban Meta Wayfarer测试主要指标体系............19图表21：全球智能眼镜销量情况........................................20图表22：全球智能眼镜销量种类占比（%）...............................20图表23：全球智能眼镜销量地区占比....................................20图表24：全球智能眼镜销量预测........................................20图表25：AI眼镜产业链...............................................21图表26：AI眼镜产业链图谱...........................................22图表27：AI眼镜发展的十大关键技术...................................23图表28：Ray-Ban Meta硬件综合成本结构（按厂商，美元）................24图表29：Ray-Ban Meta硬件综合成本结构（按元件，美元）................24图表30：Ray-Ban Meta硬件综合成本结构（按品类，美元）................24图表31：Ray-Ban Meta硬件综合成本结构（按地区，美元）................24图表32：小米眼镜拆分图（预测）.....................................25图表33：小米AI智能眼镜BOM表预测...................................25图表34：闪极AI眼镜供货链...........................................26图表35：2023年华为Vison Glass硬件综合成本中光学模组的成本接近50美元.....................................................................26图表36：部分AI+AR眼镜的光学配置多采用光波导方案....................27图表37：国联民生AI眼镜指数市场表现.................................28图表38：国联民生AI眼镜指数超额收益.................................28图表39：国联民生AI眼镜指数前20大成分股............................28图表40：AI眼镜产业链相关上市公司.....................