锂电池行业月报：销量持续高增长，短期适度关注

分析师：牟国洪登记编码：S0730513030002mough@ccnew.com 021-50586980 销量持续高增长，短期适度关注 ——锂电池行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 发布日期：2025年04月14日 投资要点： 3月锂电池板块指数走势弱于沪深300指数。2025年3月，锂电池指数下跌9.76%，新能源汽车指数下跌1.61%，而同期沪深300指数下跌0.03%，锂电池指数走势弱于沪深300指数。 3月我国新能源汽车销售持续高增长。2025年3月，我国新能源汽车销售123.70万辆，同比增长40.09%，环比增长36.86%，3月月度销量占比42.44%，主要系政策层面持续鼓励，新能源整车性价比总体提升。2025年3月，我国动力电池装机56.60GWh，同比增长61.72%，其中三元材料装机占比17.67%；宁德时代、比亚迪和中创新航装机位居前三。 马嵚琦50586973上游原材料价格涨跌互现。截止2025年4月11日，电池级碳酸锂价格为7.03万元/吨，较2025年3月初价格回落6.08%；氢氧化锂价格为7.18万元/吨，较3月初回落2.21%，预计二者价格短期震荡为主。电解钴价格23.80万元/吨，较3月初上涨31.49%，短期预计震荡；钴酸锂价格23.25万元/吨，较3月上涨64.31%；三元523正极材料价格11.93万元/吨，较3月初上涨9.80%；磷酸铁锂价格3.55万元/吨，较3月初回落0.56%，短期总体震荡。六氟磷酸锂价格为5.55万元/吨，较3月初回落6.72%，重点关注碳酸锂价格走势；电解液为1.92万元/吨，较3月初价格回落1.03%，短期震荡为主。 相关报告 《锂电池行业月报：销量同比高增长，短期可关注》2025-03-12《锂电池行业月报：销量同比增长，短期适度关注》2025-02-17《锂电池行业月报：销量高增长，短期适度关注》2025-01-14 联系人：李智电话：0371-65585629021地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼郑州郑东新区商务外环路地址：上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼上海浦东新区世纪大道 10号18楼1788号T1座22楼维持行业“强于大市”投资评级。截止2025年4月11日：锂电池和创业板估值分别为22.99倍和33.93倍，结合行业发展前景，维持行业“强于大市”评级。3月锂电池板块走势弱于沪深300指数，主要系部分标的年报业绩短期承压，以及市场风格变化。结合国内外行业动态、细分领域价格走势、月度销量及行业发展趋势，行业景气度总体持续向上，短期重点关注上游原材料价格走势、月度销量及国内外贸易政策相关表述。考虑行业相关政策表述、原材料价格走势、板块业绩情况、目前市场估值水平及行业未来增长预期，短期建议适度关注板块投资机会，同时密切关注指数走势及市场风格。中长期而言，国内外新能源汽车行业发展前景确定，板块值得重点关注，同时预计个股业绩和走势也将出现分化，建议持续重点围绕细分领域龙头布局。11714 风险提示：行业政策执行力度不及预期；细分领域价格大幅波动；新能源汽车销量不及预期；行业竞争加剧；盐湖提锂进展超预期；系统风险。 内容目录 行情回顾........................................................................................................ 1.1.板块走势.........................................................................................................................41.2.豫股相关标的走势...........................................................................................................4 新能源汽车销量及行业价格........................................................................... 2.1.1.我国新能源汽车销售............................................................................................52.1.2.比亚迪新能源汽车销售.........................................................................................62.1.3.全球新能源汽车销售............................................................................................7 2.2.动力电池......................................................................................................................... 2.2.1.我国动力电池产量................................................................................................72.2.2.我国动力电池装机量............................................................................................8 行业与公司要闻............................................................................................12 3.1.行业动态与要闻............................................................................................................123.2.公司要闻.......................................................................................................................15 豫股公司财务及要闻.....................................................................................17 4.1.财务概况.......................................................................................................................174.2.豫股公司及行业要闻.....................................................................................................18 投资评级及主线............................................................................................20 6.风险提示.......................................................................................................21 图表目录 图1：锂电池指数相对于沪深300表现(至25.4.11)...............................................................4图2：新能源汽车指数相对于沪深300表现(至25.4.11)........................................................4图3：我国新能源汽车月度销量及增速...................................................................................5图4：我国新能源汽车月度销量占比.......................................................................................5图5：我国纯电动新能源汽车月度销量及增速........................................................................6图6：我国纯电动新能源汽车月度销量占比............................................................................6图7：比亚迪新能源汽车月度销量(万辆)及增速......................................................................6图8：比亚迪新能源汽车纯电动销售占比...............................................................................6图9：全球新能源乘用车销量及增速.......................................................................................7图10：我国动力和其他电池产量及增速.................................................................................8图11：我国新能源汽车动力电池月度装机量及增速...............................................................8图12：我国新能源乘用车装机占比........................................................................................9图13：我国新能源汽车动力电池三元材料装机占比...............................................................9图14：2025年3月我国动力电池出货量Top10....................................................................9图15：电池级碳酸锂价格曲线.............................................................................................10图16：氢氧化锂价格曲线.....................................................................................................10图17：电解钴价格曲线...................