锂电池行业月报：销量恢复增长，短期适度关注

销量恢复增长，短期适度关注 ——锂电池行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 发布日期：2024年04月11日 投资要点： 3月锂电池板块指数走势弱于沪深300指数。2024年3月，锂电池指数下跌0.05%，新能源汽车指数上涨3.90%，而同期沪深300指数下跌0.01%，锂电池指数走势弱于沪深300指数。 3月我国新能源汽车销售恢复增长。2024年3月，我国新能源汽车销售83.30万辆，同比增长35.28%，环比增长85.12%，3月月度销量占比32.78%，主要系新能源整车总体降价。2024年2月，我国动力电池装机18.0GWh，同比下降17.94%，其中三元材料占比37.78%；宁德时代、比亚迪和中创新航装机位居前三。 上游原材料价格短期总体上涨。截止2024年4月10日，电池级碳酸锂价格为11.35万元/吨，较2024年3月初上涨14.07%；氢氧化锂价格为10.13万元/吨，较3月初上涨8.00%，预计二者价格短期震荡为主但长期仍承压。电解钴价格22.60万元/吨，较3月初上涨2.03%，短期预计震荡为主；钴酸锂价格17.50万元/吨，较3月上涨1.16%；三元523正极材料价格13.10万元/吨，较3月初价格持平；磷酸铁锂价格4.39万元/吨，较3月初上涨5.53%，长期预计仍将承压。六氟磷酸锂价格为7.20万元/吨，较3月初上涨12.50%，短期震荡为主；电解液为2.13万元/吨，较3月初上涨1.43%，短期预计总体震荡为主。 相关报告 《锂电池行业月报：销量短期回落，短期建议关注》2024-03-12《锂电池行业月报：销量高增长，短期可关注》2024-02-08《锂电池行业月报：销量略超预期，短期适度关注》2024-01-15 联系人：马嵚琦电话：021-50586973地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼邮编：200122 维持行业“强于大市”投资评级。截止2024年4月10日：锂电池和创业板估值分别为18.75倍和28.44倍，结合行业发展前景，维持行业“强于大市”评级。3月锂电池板块走势弱于沪深300指数，主要系板块个股相继公布年度报告，部分细分领域及相关标的业绩大幅下滑。结合国内外行业动态、细分领域价格走势、月度销量及行业发展趋势，行业景气度总体持续向上，短期重点持续关注上游原材料价格走势和月度销量。考虑行业相关政策表述、原材料价格走势、目前市场估值水平及行业未来增长预期，短期建议适度关注板块投资机会，同时密切关注指数走势及市场风格。中长期而言，国内外新能源汽车行业发展前景确定，板块值得重点关注，同时预计个股业绩和走势也将出现分化，建议持续重点围绕细分领域龙头布局。 风险提示：行业政策执行力度不及预期；细分领域价格大幅波动；新能源汽车销量不及预期；行业竞争加剧；盐湖提锂进展超预期；系统风险。 内容目录 1.行情回顾........................................................................................................32.新能源汽车销量及行业价格...........................................................................32.1.新能源汽车销量..............................................................................................................32.1.1.我国新能源汽车销售............................................................................................32.1.2.比亚迪新能源汽车销售.........................................................................................42.1.3.全球新能源汽车销售............................................................................................52.2.动力电池.........................................................................................................................62.2.1.我国动力电池产量................................................................................................62.2.2.我国动力电池装机量............................................................................................72.3.产业链价格......................................................................................................................83.行业与公司要闻............................................................................................103.1.行业动态与要闻............................................................................................................103.2.公司要闻.......................................................................................................................134.投资评级及主线............................................................................................155.风险提示.......................................................................................................16 图表目录 图1：锂电池指数相对于沪深300表现(至24.4.10)...............................................................3图2：新能源汽车指数相对于沪深300表现(至24.4.10)........................................................3图3：我国新能源汽车月度销量及增速...................................................................................4图4：我国新能源汽车月度销量占比.......................................................................................4图5：我国纯电动新能源汽车月度销量及增速........................................................................4图6：我国纯电动新能源汽车月度销量占比............................................................................4图7：比亚迪新能源汽车月度销量(万辆)及增速......................................................................5图8：比亚迪新能源汽车纯电动销售占比...............................................................................5图9：全球新能源乘用车销量及增速.......................................................................................6图10：我国动力和其他电池产量及增速.................................................................................6图11：我国新能源汽车动力电池月度装机量及增速...............................................................6图12：我国新能源乘用车装机占比........................................................................................7图13：我国新能源汽车动力电池三元材料装机占比...............................................................7图14：2024年2月我国动力电池出货量Top10....................................................................7图15：电池级碳酸锂价格曲线...............................................................................................8图16：氢氧化锂价格曲线.......................................................................................................8图17：电解钴价格曲线..........................................................................................................9图18：钴酸锂价格曲线..........................................................................................................9图19：硫酸钴价格曲线..........................................................................................................9图20：三元前驱体价格曲线...................................................................................................9图21：三元523和LFP正极材料价格曲线....................................