锂电池行业月报：销量新高价格仍承压，短期适度关注

销量新高价格仍承压，短期适度关注 ——锂电池行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 发布日期：2023年12月12日 投资要点： 11月锂电池板块指数弱于沪深300指数。2023年11月，锂电池指数下跌2.78%，新能源汽车指数上涨0.28%，而同期沪深300指数下跌2.10%，锂电池指数弱于沪深300指数。 11月我国新能源汽车销售同比增长且持续新高。2023年11月，我国 新 能 源 汽 车 销 售102.6万 辆且创单月历史新高， 同 比增 长30.53%，环比增长7.32%，11月月度销量占比34.55%，主要系政策支持、新能源整车总体降价和多款新能源新车上市等。2023年10月，我国动力电池装机39.20GWh，同比增长28.35%，其中三元材料占比31.38%；宁德时代、比亚迪和中创新航装机位居前三。 相关报告 上游原材料价格总体仍仍承压。截止2023年12月8日，电池级碳酸锂价格为10.80万元/吨，较2023年11月初下跌34.55%；氢氧化锂价格为11.62万元/吨，较11月初回落25.26%，预计二者价格仍将承压。电解钴价格21.50万元/吨，较11月初下跌20.52%，短期预计震荡为主；钴酸锂价格19.4万元/吨，较11月下跌9.77%；三元523正极材料价格14.6万元/吨，较11月初回落12.05%；磷酸铁锂价格4.90万元/吨，较11月初回落18.33%，预计仍将承压。六氟磷酸锂价格为7.90万元/吨，较11月初回落13.19%，短期预计仍承压；电解液为2.25万元/吨，较11月初回落5.06%，短期预计将企稳。11984 《锂电池行业年度策略：业绩分化，关注三条投资主线》2023-11-22《锂电池行业月报：销量再创新高，短期适度关注》2023-11-13《锂电池行业专题研究：增收不增利，适度关注三条主线》2023-11-07 联系人：马嵚琦电话：021-50586973地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼邮编：200122 维持行业“强于大市”投资评级。截止2023年12月8日：锂电池和创业板估值分别为15.63倍和31.92倍，结合行业发展前景，维持行业“强于大市”评级。11月锂电池板块走势弱于主要指数表现，主要系市场风格变化、产业链价格总体持续承压且短期大幅回调。结合国内外行业动态、细分领域价格走势、月度销量及行业发展趋势，行业景气度总体持续向上，短期重点持续关注上游原材料价格走势和月度销量。考虑行业相关政策表述、原材料价格走势、目前市场估值水平及行业未来增长预期，短期建议适度关注板块投资机会，同时密切关注指数走势及市场风格。中长期而言，国内外新能源汽车行业发展前景确定，板块值得重点关注，同时预计个股业绩和走势也将出现分化，建议持续重点围绕细分领域龙头布局。 风险提示：行业政策执行力度不及预期；细分领域价格大幅波动；新能源汽车销量不及预期；行业竞争加剧；盐湖提锂进展超预期；系统风险。 内容目录 1.行情回顾........................................................................................................32.新能源汽车销量及行业价格...........................................................................32.1.新能源汽车销量..............................................................................................................32.1.1.我国新能源汽车销售............................................................................................32.1.2.比亚迪新能源汽车销售.........................................................................................42.1.3.全球新能源汽车销售............................................................................................52.2.动力电池.........................................................................................................................62.2.1.我国动力电池产量................................................................................................62.2.2.我国动力电池装机量............................................................................................62.3.产业链价格......................................................................................................................73.行业与公司要闻............................................................................................103.1.行业动态与要闻............................................................................................................103.2.公司要闻.......................................................................................................................124.投资评级及主线............................................................................................145.风险提示.......................................................................................................15 图表目录 图1：锂电池指数相对于沪深300表现(至23.12.8)...............................................................3图2：新能源汽车指数相对于沪深300表现(至23.12.8)........................................................3图3：我国新能源汽车月度销量及增速...................................................................................4图4：我国新能源汽车月度销量占比.......................................................................................4图5：我国纯电动新能源汽车月度销量及增速........................................................................4图6：我国纯电动新能源汽车月度销量占比............................................................................4图7：比亚迪新能源汽车月度销量(万辆)及增速......................................................................5图8：比亚迪新能源汽车纯电动销售占比...............................................................................5图9：全球新能源乘用车销量及增速.......................................................................................5图10：我国动力和储能电池产量及增速.................................................................................6图11：我国新能源汽车动力电池月度装机量及增速...............................................................6图12：我国新能源乘用车装机占比........................................................................................7图13：我国新能源汽车动力电池三元材料装机占比...............................................................7图14：2023年10月我国动力电池出货量Top10..................................................................7图15：电池级碳酸锂价格曲线...............................................................................................8图16：氢氧化锂价格曲线.......................................................................................................8图17：电解钴价格曲线..........................................................................................................8图18：钴酸锂价格曲线..........................................................................................................8图19：硫酸钴价格曲线..........................................................................................................9图20：三元前驱体价格曲线...................................................................................................9图21：三