锂电池行业月报：销量同比增长，短期适度关注

销量同比增长，短期适度关注 ——锂电池行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 发布日期：2025年02月17日 投资要点： 1月锂电池板块指数走势弱于沪深300指数。2025年1月，锂电池指数下跌0.31%，新能源汽车指数上涨3.75%，而同期沪深300指数下跌0.09%，锂电池指数走势弱于沪深300指数。 1月我国新能源汽车销售增长。2025年1月，我国新能源汽车销售94.4万辆，同比增长29.49%，环比下降40.85%，1月月度销量占比38.96%，主要系政策层面持续鼓励，新能源整车性价比总体提升。2024年12月，我国动力电池装机75.40GWh，同比增长57.41%，其中三元材料装机占比18.97%；宁德时代、比亚迪和中创新航装机位居前三。 马嵚琦021-50586973上游原材料价格涨跌互现。截止2025年2月14日，电池级碳酸锂价格为7.60万元/吨，较2025年1月初价格上涨0.33%；氢氧化锂价格为7.39万元/吨，较1月初上涨1.34%，预计二者价格短期震荡为主。电解钴价格16.25万元/吨，较1月初下跌4.69%，短期预计震荡为主；钴酸锂价格13.80万元/吨，较1月上涨0.07%；三元523正极材料价格10.87元/吨，较1月初上涨1.54%；磷酸铁锂价格3.57万元/吨，较1月初上涨0.56%，短期总体震荡。六氟磷酸锂价格为6.15万元/吨，较1月初回落1.60%，重点关注碳酸锂价格走势；电解液为1.94万元/吨，较1月初价格持平，短期震荡为主。 相关报告 《锂电池行业月报：销量高增长，短期适度关注》2025-01-14《锂电池行业月报：销量持续高增长，板块持续关注》2024-12-12《锂电池行业年度策略：业绩持续改善，关注四条主线》2024-12-04 联系人：李智电话：0371-65585629地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼郑州郑东新区商务外环路10号18楼地址：上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼 维持行业“强于大市”投资评级。截止2025年2月14日：锂电池和创业板估值分别为26.26倍和38.69倍，结合行业发展前景，维持行业“强于大市”评级。1月锂电池板块走势弱于沪深300指数，主要系前期涨幅较大，以及市场风格变化。结合国内外行业动态、细分领域价格走势、月度销量及行业发展趋势，行业景气度总体持续向上，短期重点持续关注上游原材料价格走势、月度销量及行业规范落地执行情况。考虑行业相关政策表述、原材料价格走势、板块业绩情况、目前市场估值水平及行业未来增长预期，短期建议适度关注板块投资机会，同时密切关注指数走势及市场风格。中长期而言，国内外新能源汽车行业发展前景确定，板块值得重点关注，同时预计个股业绩和走势也将出现分化，建议持续重点围绕细分领域龙头布局。 风险提示：行业政策执行力度不及预期；细分领域价格大幅波动；新能源汽车销量不及预期；行业竞争加剧；盐湖提锂进展超预期；系统风险。 内容目录 1.行情回顾........................................................................................................4 1.1.板块走势.........................................................................................................................41.2.豫股相关标的走势...........................................................................................................4 2.新能源汽车销量及行业价格...........................................................................5 2.1.1.我国新能源汽车销售............................................................................................52.1.2.比亚迪新能源汽车销售.........................................................................................62.1.3.全球新能源汽车销售............................................................................................7 2.2.1.我国动力电池产量................................................................................................72.2.2.我国动力电池装机量............................................................................................8 3.行业与公司要闻............................................................................................12 3.1.行业动态与要闻............................................................................................................123.2.公司要闻.......................................................................................................................15 4.1.财务概况.......................................................................................................................174.2.豫股公司及行业要闻.....................................................................................................18 6.风险提示.......................................................................................................23 图表目录 图1：锂电池指数相对于沪深300表现(至25.2.17)...............................................................4图2：新能源汽车指数相对于沪深300表现(至25.2.17)........................................................4图3：我国新能源汽车月度销量及增速...................................................................................5图4：我国新能源汽车月度销量占比.......................................................................................5图5：我国纯电动新能源汽车月度销量及增速........................................................................6图6：我国纯电动新能源汽车月度销量占比............................................................................6图7：比亚迪新能源汽车月度销量(万辆)及增速......................................................................6图8：比亚迪新能源汽车纯电动销售占比...............................................................................6图9：全球新能源乘用车销量及增速.......................................................................................7图10：我国动力和其他电池产量及增速.................................................................................8图11：我国新能源汽车动力电池月度装机量及增速...............................................................8图12：我国新能源乘用车装机占比........................................................................................8图13：我国新能源汽车动力电池三元材料装机占比...............................................................8图14：2024年12月我国动力电池出货量Top10..................................................................9图15：电池级碳酸锂价格曲线...............................................................................................9图16：氢氧化锂价格曲线.......................................................................................................9图17：电解钴价格曲线........................................................................................................10图18：钴酸锂价格曲线........................................................................................................10图19：硫酸钴价格曲线........................................................................................................10图20：三元前驱体价格曲线..........................................................